Döviz Ticareti Fonu (ETF) – bazen basit terimlerle borsada işlem gören fon olarak adlandırılan “borsada işlem gören fon”un gerçek çevirisi. Bunu yaratan şirkete genellikle bir ETF sağlayıcısı denir. Aynı zamanda bir yönetim şirketi olarak da adlandırılabilir. Çoğu zaman, birkaç fonu vardır.
Özellikler
En büyük üç yabancı sağlayıcı var. Bunlar iShares, ikinci isim BlackRock, State Street Clodal Advisors, Vanguard. Ayrıca çok büyükleri de yok. Bunlar arasında PowerShares, Invesco, Wisdom Tree, SmartETF’ler, Rönesans, Harttord ve diğerleri yer alıyor.
Çoğu zaman, fonun varlıkları hisse senetleri ve tahvillerle temsil edilir. Ancak, mal üretimine ve hammaddelere (Emtia) yatırım yapan fonlar da var. Gayrimenkul yatırımları GYO adı verilen ETF’ler tarafından yapılır. Ayrıca oynaklık veya korku endeksi dahil olmak üzere diğer varlıklara da yatırım yaparlar.
ETF sağlayıcısı, yatırımcıların varlıklarına ve parasına sahip değildir. Tüm varlıklar ayrı hesaplarda tutulur. Yani, yatırımlar yönetim şirketinin hatalarından veya suistimallerinden korunur. Ek bir koruma, fon hesaplarını kontrol eden ve faaliyetlerini kontrol eden bir denetim şirketidir.
Bir ETF’nin bir diğer zorunlu unsuru bir kayıt şirketidir. ETF hissedarlarının kayıt işlemlerini yürütmektedir. Bir ETF’nin likiditesi bir piyasa yapıcı tarafından yönetilir. Çoğu zaman bir komisyoncudur. Emir defterinde yer alır, emir verir (fon hisselerinin alım satımı). Bir piyasa yapıcı olmadan, fon hisselerinin büyük bir alım ve satımı, fiyatları büyük ölçüde değiştirebilir ve fiyat adil olmayacaktır.
ETF’ler nasıl çalışır?
Diyelim ki birisi S&P500’de hisse satın almak istiyor. Ancak tüm endeksi elde etmek için en az 10 milyon dolar gerekir. Ayrıca, komisyonlara para harcamanız gerekecek. Ancak bu hisseleri zaten satın almış olan ve endekstekiyle aynı oranda ETF’ler var. Bu durumda, bir ETF hissesi satın alabilir, böylece endeksin bir parçasının sahibi olabilirsiniz. Gerçek şu ki, bu payların değeri, net varlıkların (fonun satın aldığı paylar, tahviller) toplam değerinin ihraç edilen pay sayısına bölünmesinden elde edilen sonuçla belirlenir.
Endeks düşerse, ETF’nin fiyatı da düşer. Bu, borsada işlem gören fonları satın alırken çeşitlendirmeyi hatırlamanız gerektiği anlamına gelir. Geniş bir piyasa endeksi satın alırken mutlaka bir tahvil veya altın endeksi ile dengelenmelidir.
ETF’nin bir diğer önemli özelliği, fonun yönetim maliyetlerine ve karmaşık analizlere ihtiyaç duymayan hazır bir endeksi kopyalama şeklidir. Bu nedenle ETF’nin minimum komisyonları var, yüzde yüzler ve yüzde onda birinden bahsediyoruz. Yani, ETF’nin, aktif olarak yönetilen diğer fonlardan daha büyük bir faydası vardır, çünkü içlerindeki ücret yılda %5’e ulaşabilir.
ETF’nin ne olduğundan kısaca bahsedecek olursak, pasif olarak endeksi takip eden ve kompozisyonunu kopyalayan borsa yatırım fonu diyebiliriz. Çeşitlendirme geniş olduğu için herhangi bir hisse senedinin düşmesi veya ihraççının iflasından kaynaklanan sistemik olmayan riskler ortadan kalkar. Piyasalar yükselme eğilimindeyken, ETF’ler de yükselir.
ETF satın almak için en iyi zaman, ülkenizi veya sektörünüzü çeşitlendirdiğiniz zamandır. Bu özellikle yeni başlayanlar veya bireysel hisse senetlerinin derin analizine girmek istemeyenler için geçerlidir.
ETF’leri kullanırken, herhangi bir dizine yatırım yapmak için tek bir tıklama yeterlidir. Örneğin, Moskova Borsası S&P500, Nosdaq, EuroStoxx’ta, dünya çapında 1600’den fazla ülke hisse senedini içeren MSCI World hisse senedi endeksi.
Artıları ve eksileri
ETF Avantajları
Daha iyisi için, ETF aşağıdakileri vurgular:
- fon payları borsada serbestçe kullanılabilir, çok yüksek likiditeye sahiptir, bu tür paylardaki tüm işlemler çok hızlıdır;
- maliyetlerin derecesi küçüktür, komisyonlar diğer fonlardan önemli ölçüde daha düşüktür;
- hisseler düşük bir fiyata satılıyor, Rusya Federasyonu’nda minimum değer 500 ruble, Batı ülkelerinde – 50 dolar;
- Basit yönetim sayesinde varlık seçimi ve portföy dengeleme ile uğraşamazsınız, hesap başına 3 – 4 farklı ETF satın almanız yeterlidir;
- Oldukça fazla fon var, tahviller, hisse senetleri, emtialar vb. için ETF’ler var;
- Mevcut miktarın küçük olması koşuluyla dengeli bir yatırım portföyü toplamak mümkündür;
- Temettü ödeyen birçok ETF vardır;
- Vergi tercihlerinin varlığı hiç de az önemli değildir.
ETF’lerin ana avantajı, uzun vadede hisselerin değerindeki büyümedir. 15-20 yıllık krizlere ve piyasa çöküşlerine rağmen, ETF’lerin getirisi yılda %6 ila 12 arasındadır.
ETF’lerin Eksileri
- Bir kriz sırasında hisse senedi endeksleri düştüğünde, hisse senedi ETF’leri de düşer;
- Bu ETF, endeksin büyümesine eşit olduğundan, yatırımcı getirileri piyasa ortalamalarıyla uyumludur;
- ETF paketine tahvil ve altın dahil edildiğinde, çeşitlendirme nedeniyle toplam gelir ortalama piyasanın altında olacak, ancak bu krizden korunma sağlayacaktır;
- Rus vatandaşları yabancı ETF’lere ancak yabancı brokerlerle çalışıyorlarsa erişebilir, Moskova Borsası’nda çok az ETF ve yatırım fonu bulunurken en önemli endeks fonları bunlar arasında değildir.
ETF getirileri
Hisse senetleri söz konusu olduğunda her şeyde olduğu gibi, ETF’lerle para kazanmanın iki yolu vardır.
- Bir sonraki satıştan daha düşük bir fiyata satın alma. ETF’ler, endekslerle aynı anda yükselir ve düşer, ancak daha sık yükselir.
- Yurtdışında bulunan fonların neredeyse %80’i temettü ödüyor. Rusya’da bunu yalnızca ITI Funds fonları yapar.
ETF temettü boyutları fona göre değişir. Örneğin, en yüksek temettüye sahip hisse senetlerine yatırım yapan iShares Core High Dividend ETF, üç ayda bir temettü ödemesi yapar. Yıllık verimi %6’ya yaklaşıyor. SPDR yılda bir kez temettü ödemesi yapar. Verimi %2’ye yaklaşıyor. Her ay temettü ödeyen ETF’ler var.
ETF Türleri
Borsada işlem gören fonları sınıflandırırken, genellikle dayanak varlık dikkate alınır.
Hisse senedi ETF’leri
Burada dayanak varlık, belirli bir endüstrinin veya hisse senedi endeksinin paylarıdır.
Alt türlere ayrılırlar:
- geniş pazar – ülkede bulunan şirketlerin veya sektörlerin çoğunu veya tamamını kapsar;
- küçük, orta ve büyük harf kullanımına sahip şirketler için;
- mümkün olan en yüksek temettüleri ödeyen şirketler için;
- belirgin bir büyüme gösteren şirketlerin hisselerinde;
- Gelişmekte olan ve gelişen piyasa stokları
Tahvillerde ETF
Bu fonlar aşağıdaki varlıklara yatırım yapar:
- kısa vadeli, uzun vadeli ve ekstra uzun vadeli devlet tahvilleri;
- kurumsal tahviller;
- yüksek getirili (çöp) tahviller;
- enflasyona bağlı tahvil;
- ipotek bonoları.
ETF’den Emtialara
- en korunan varlık için – altın için ETF;
- aynı zamanda korunan bir varlık – değerli metaller;
- yağ;
- emlak.
Diğer ETF türleri
- ters olarak adlandırılır, endeks kıyaslaması düştüğünde büyür ve endeks yükseldiğinde düşer;
- Örneğin, ETF hisse senetlerinin mevcut endeksin üç katı kadar yükseldiği veya düştüğü 3 kat kaldıraca sahip olmak;
- alternatif – örneğin, StockPickr tarafından oluşturulan Harry Potter endeksi için bir ETF var (size film yapımcılarının hisselerine yatırım yaparak ünlü “Harry Potter” filminin başarısına katılma fırsatı veriyor), Franchise ETF SHE, kadın yönetim kuruluna sahip bir şirketler grubudur.
Fon tasfiyesi
ETF’lerin kapanması olur. Burada tehlike yok. Piyasa için bu durum anormal olsa da olağan dışı bir durum yok. Fonun feshine karar veren sağlayıcı, belirli bir tarihi önceden bildirir. Bundan sonra yatırımcı bir seçim yapabilir:
- borsadaki fiyattan hisse satma fırsatına sahip;
- para iadesi alarak tasfiyenin başlamasını bekleyebilir. Kapanış fiyatı, fon varlıklarının tutarı dikkate alınarak hesaplanır.
İlk seçenek daha çok tercih edilir. Tasfiyeyi beklerken, tam fiyatta bir hata yapabilirsiniz ve para bir süre (bazen birkaç ay) transfer edilecektir.
ETF nasıl seçilir
Bu yatırımın bir takım faydaları vardır. Mesafe uzun vadeliyse, ETF’ler hedge yatırım fonlarından %95 daha karlı. Bu yüzden 10-15 yıl boyunca para yatırmak daha iyidir.
ETF Portföyü
Acemi bir yatırımcı için, eşit oranlarda beş bileşenden oluşan en basit portföyü elde etmek en iyisidir:
- Amerikan hisselerinin (SPV veya QQQ, Moscow Exchange, global hisse endeksi vb.) satın alınması mümkündür;
- kısa vadeli tahviller (Kısa Vadeli Hazine, SHV);
- uzun vadeli tahviller (Uzun Vadeli Şirket Tahvilleri);
- altın için;
- emlak.
Bu, şunları dikkate almalıdır:
- ETF’lere yatırım yapılır;
- fonun takip ettiği ölçütü (ETF tarafından kopyalanan endeks) izlemesi gerekir;
- sağlayıcı seçimi (yönetici şirket) – tek bir endeks için iki ETF varsa, birincisinin sağlayıcısı büyük, ikincisi küçükse, ilk seçeneği seçmek daha iyidir;
- sonunda maliyetler daha düşük olacağından, daha düşük komisyon sunan bir fon seçilmesi tavsiye edilir;
- büyük fonlar endeksleri daha yüksek doğrulukla (%99,8’e kadar) kopyalamayı başarır, küçük fonlar %10’a varan sapmalara sahiptir;
- ETF getirileri, kıyaslama tarafından sağlananlarla karşılaştırılabilir;
- AUM – yani, fon varlıklarının boyutu (ne kadar büyükse, endeks o kadar iyi kopyalanır).
