พันธบัตรเป็นเครื่องมือที่ค่อนข้างง่ายสำหรับรายได้แบบพาสซีฟ แต่เพื่อที่จะได้เงินก้อนโต คุณยังต้องรู้อะไรบางอย่าง
บทความนี้จะช่วยให้คุณเข้าใจเงื่อนไขและแนวคิดพื้นฐานที่จำเป็นสำหรับผู้ที่ต้องการเริ่มหารายได้จากหลักทรัพย์เหล่านี้
จำนวนเงินที่นักลงทุนให้เรียกว่าราคาเสนอขาย
เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าหน้าบัตรที่จ่ายให้กับนักลงทุนสำหรับการใช้เงินที่ยืมมาคือคูปอง สามารถจ่ายคูปองได้ทุกเดือน ทุกไตรมาส ทุกครึ่งปี หรือปีละครั้ง หากวันครบกำหนดเกินหนึ่งปี
มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรประกอบด้วยราคาตำแหน่งและคูปอง เหล่านี้เป็นภาระผูกพันทั้งหมดของผู้กู้ที่มีต่อนักลงทุน
ความแตกต่างระหว่างพันธบัตรและหุ้น
ข้อแตกต่างที่สำคัญคือ ผู้ถือหุ้นกู้ไม่มีสิทธิในการบริหารงานของบริษัท มันไม่จ่ายเงินปันผล โดยทั่วไป พันธบัตรคือเงินที่นักลงทุนให้ยืม
เขารู้แน่ชัดว่าเงินจะถูกส่งคืนให้กับเขาเมื่อใด และเขามีสิทธิได้รับเงินในส่วนนี้กี่เปอร์เซ็นต์ ข้อดีของผู้ถือหลักทรัพย์เหล่านี้คือหากองค์กรอยู่ภายใต้กระบวนการชำระบัญชีหรือล้มละลาย สิทธิของกิจการจะได้รับการคุ้มครองที่ดีขึ้น
หากองค์กรทำได้ดีตามกฎแล้วผู้ถือหุ้นจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนมากขึ้น พวกเขายังเสียสละทรัพย์สินของพวกเขา และมีความเสี่ยงมากขึ้น ผู้ถือตราสารหนี้จะได้รับเฉพาะมูลค่าและเปอร์เซ็นต์คงที่เท่านั้น เราสามารถพูดได้ว่าหลักทรัพย์เหล่านี้เหมาะสำหรับผู้ที่ชอบรายได้ที่ “เงียบ”
อันไหนดีกว่ากัน?
มันเป็นไปไม่ได้ที่จะพูดอย่างแน่นอน ทุกอย่างขึ้นอยู่กับตัวนักลงทุนเอง
พันธบัตรมากขึ้น – อนุรักษ์นิยม จำนวนหุ้นในพอร์ตสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ – นักลงทุนที่ก้าวร้าว คนแรกให้ความมั่นคงและค้ำประกัน แต่รายได้ไม่สูง หลังนำมาซึ่งผลกำไรที่สำคัญมาก แต่ผู้ถือหุ้นมีความเสี่ยงมากกว่ามาก โดยทั่วไป กลยุทธ์ที่ยอดเยี่ยมคือการจัดสรรทรัพยากรของคุณในลักษณะที่ความสามารถในการทำกำไรครอบคลุมการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น
ผลิตขึ้นเพื่ออะไร
พันธบัตรมีความจำเป็นในการดึงดูดเงินทุนจำนวนมากจากภายนอกมายังบริษัทอย่างรวดเร็ว โดยไม่ต้องโอนส่วนของบริษัทไปยังบุคคลที่สาม
นอกจากนี้ยังมีพันธบัตรรัฐบาล รัฐใดต้องการเงินเป็นจำนวนมาก รัฐหรือบริษัทได้รับเงินที่จำเป็น และทันทีที่วันครบกำหนดใกล้ถึง จำนวนเงินที่ต้องการจะถูกชำระและก็เท่านั้น ไม่มีภาระผูกพันอีกต่อไป
ประเภทของพันธบัตร
- คูปอง. ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น การชำระเงินจะเกิดขึ้นในราคาเล็กน้อย
- ส่วนลด. เริ่มแรกพวกเขาจะขายในราคาลดแล้วไถ่ถอนตามมูลค่าที่ตราไว้ จึงเป็นรายได้
- วุฒิภาวะ มากถึงหนึ่งปีเป็นระยะสั้น ตั้งแต่หนึ่งถึงห้าปี – ระยะกลาง มากกว่า 5 ปี – ระยะยาว
- เปิดประทุน พันธบัตรดังกล่าวสามารถแลกเปลี่ยนเป็นหลักทรัพย์อื่นของบริษัทเดียวกันได้ ตัวอย่างเช่นหุ้น อย่างไรก็ตาม บ่อยครั้งบริษัทพยายามที่จะออกกระดาษที่ไม่สามารถแปลงสภาพได้
- ปลอดภัย ถือเป็นหลักทรัพย์ประเภทที่น่าเชื่อถือที่สุด การชำระหนี้ของพวกเขาค้ำประกันโดยทรัพย์สินของบริษัท หากเกิดการชำระบัญชี ผู้ลงทุนจะได้รับหลักประกัน ขายและคืนเงิน
- ไม่มีหลักประกัน เราจะต้องรอจนกว่ากระบวนการชำระบัญชีและการล้มละลายจะสิ้นสุดลง และทรัพย์สินทั้งหมดของบริษัทจะถูกขายออกไป
พันธะที่มีโครงสร้าง
ตราสารหนี้ที่มีโครงสร้างเป็นตราสารหนี้ที่ประกอบด้วยตราสารหนี้ตั้งแต่หนึ่งหุ้นขึ้นไปและตราสารอนุพันธ์หนึ่งรายการขึ้นไป
พันธบัตรที่มีโครงสร้างออกแบบมาเพื่อตัดสิทธิ์ความเสี่ยง (ชำระคืนความเสี่ยง) เมื่อราคาของส่วนประกอบใดส่วนประกอบหนึ่งเปลี่ยนแปลงไป เนื่องจากราคารวมของพันธบัตรประกอบด้วยราคาของพันธบัตรหรือตราสารอนุพันธ์หรือตราสารอนุพันธ์ หากราคาของส่วนประกอบอย่างใดอย่างหนึ่งลดลง ราคาของพันธบัตรจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงหรือเพิ่มขึ้นเนื่องจากการเพิ่มขึ้นใน ราคาของตราสารอนุพันธ์
บ่อยครั้งที่ผู้ออกพันธบัตรดังกล่าวออกโดยมีการชำระหนี้เมื่อครบกำหนดภาระหนี้เท่านั้น
ส่วนลดพันธบัตร
พันธบัตรส่วนลดเป็นพันธบัตรที่ขายได้น้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้
กรณีนี้อาจเกิดขึ้นได้หากผู้ออกพันธบัตรใหม่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าพันธบัตรก่อนหน้า ดังนั้นพันธบัตรก่อนหน้าจะมีความน่าดึงดูดใจในการลงทุนน้อยกว่าและจะขายในราคาส่วนลด
พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น
พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น – พันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาลซึ่งมีระยะเวลาหนี้สั้นกว่า ปกติตั้งแต่ 1 ถึง 5 ปี ความน่าดึงดูดใจของพันธบัตรดังกล่าวอยู่ในภาพที่ชัดเจนของความเคลื่อนไหวของตลาดและเศรษฐกิจที่จัดทำโดยธนาคารกลาง กระทรวงการคลัง หน่วยงานราชการอื่นๆ และหน่วยงานจัดอันดับ
ดังนั้น หากมีการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจหรือตัวอย่างเช่น รายได้รวมประจำปี หรือการคาดการณ์ของตลาดการปล่อยสินเชื่อและอสังหาริมทรัพย์ในอีกห้าปีข้างหน้า เราสามารถประเมินพันธบัตรที่เกี่ยวข้องและตัดสินใจซื้อได้ หากธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดการณ์ว่ารายได้ของประชากรจะเพิ่มขึ้นและใบอนุญาตก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น คุณสามารถดูการซื้อหนี้เงินกู้จำนองได้อย่างละเอียดยิ่งขึ้น
หุ้นกู้ด้อยสิทธิ
พันธบัตรด้อยสิทธิแตกต่างจากพันธบัตรทั่วไปตรงที่อัตราคูปองของพันธบัตรนั้นสูงกว่ามาก แต่ความเสี่ยงก็สูงขึ้นตามลำดับ
การไถ่ถอนพันธบัตรไม่สามารถทำได้ภายในระยะเวลาน้อยกว่าห้าปี ในกรณีที่ล้มละลาย การเรียกร้องในหุ้นกู้ด้อยสิทธิจะสมบูรณ์หลังจากการเรียกร้องของเจ้าหนี้และหน่วยงานอื่น
ดังนั้น หุ้นกู้ด้อยสิทธิจึงมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า แต่มีลำดับความสำคัญต่ำกว่า ในกรณีที่บริษัทล้มละลาย ศาลจะบังคับให้บริษัทชำระหนี้ทั้งหมดก่อนสำหรับเงินกู้ที่ไม่ด้อยสิทธิ (ภาษี เงินฝาก เงินกู้ รวมถึงพันธบัตร)
พันธบัตรขยะ
พันธบัตรขยะ – พันธบัตรที่ไม่มีระดับ “ระดับการลงทุน” แต่ดึงดูดเจ้าหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ดังนั้นพันธบัตรดังกล่าวจึงเรียกว่าพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง
บ่อยครั้งที่ บริษัท ที่ใกล้จะล้มละลายหรือมีสถานการณ์ทางการเงินที่ยากลำบากออกพันธบัตรดังกล่าวและส่วนใหญ่แล้วเจ้าหนี้ไม่เพียง แต่ไม่ได้รับรายได้จากอัตราดอกเบี้ยคูปองเท่านั้น แต่ราคาของพันธบัตรดังกล่าวมักจะตกอยู่และ เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาพันธบัตร คุณจะไม่สามารถรับเงินคืนทั้งหมดของคุณได้ อันดับความน่าเชื่อถือของพันธบัตรดังกล่าวคือ BB, Ba หรือต่ำกว่า
คุณสามารถเพิ่มพันธบัตรขยะลงในพอร์ตการลงทุนได้ แต่คุณไม่สามารถสร้างพอร์ตโฟลิโอที่เป็นพันธบัตรขยะทั้งหมดได้ ยิ่งความเสี่ยงสูง รางวัลยิ่งสูงเป็นหนึ่งในกฎพื้นฐานของตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งทำให้นักลงทุนตื่นตาตื่นใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้เริ่มต้น คุณควรศึกษาส่วนประกอบทั้งหมดของพันธบัตรดังกล่าวอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจซื้อ
พันธบัตรรัฐบาล
พันธบัตรรัฐบาล – พันธบัตรที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุดและอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดของพันธบัตรที่นำเสนอ
ในรัสเซีย พันธบัตรรัฐบาลออกโดยกระทรวงการคลังภายใต้การกำกับดูแลของธนาคารกลาง มีพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางหลายประเภทและโครงสร้างผลตอบแทนต่างกัน นอกจากนี้ยังมี OFZ-n ซึ่งไม่ได้ซื้อขายในหุ้น แลกเปลี่ยนแต่จำหน่ายผ่านธนาคารที่ได้รับการรับรองจากกระทรวงการคลัง
พันธบัตรสหรัฐ
ในสหรัฐอเมริกา พันธบัตรรัฐบาลมีสองประเภท: กระทรวงการคลังและหน่วยงานรัฐบาลกลาง คลังของสหรัฐฯ ได้รับการเติมเต็มในสองวิธีหลัก – ผ่านภาษีและการออกพันธบัตร
ไม่ว่าพันธบัตรรัฐบาลจะดู “ปราศจากความเสี่ยง” เพียงใดในแวบแรก ผลตอบแทนก็ไม่สามารถ “ปราศจากความเสี่ยง” ได้
- ความเสี่ยงแรกที่ต้องเผชิญคือ “ความเสี่ยงเริ่มต้น” ซึ่งในกรณีนี้ รัฐบาลจะประกาศตนล้มละลายอย่างมีประสิทธิภาพ และไม่มีการชำระเงินสำหรับพันธบัตร
- ความเสี่ยงที่สองคือความเสี่ยงในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักโดยธนาคารกลาง จากนั้นมูลค่าของพันธบัตรจะลดลงอย่างมากในราคา และหากนักลงทุนต้องการขายพันธบัตรของเขา เขาอาจสูญเสียเงิน พันธบัตรหน่วยงานของรัฐบาลกลางออกโดยหน่วยงานของรัฐ ซึ่งไม่มีการค้ำประกันเช่นเดียวกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ดังนั้นจึงมีปัจจัยเสี่ยงที่สูงกว่า
ความเสี่ยงที่เป็นไปได้
- ความสามารถในการละลายลดลง มันอยู่ในความจริงที่ว่าการละลายของผู้ออกกระดาษอาจลดลง การลดลงอาจมีเพียงเล็กน้อย หรืออาจเป็น “อันตราย” จากการคุกคามของการล้มละลาย ราคาของพันธบัตรมักจะตกต่ำมาก
- ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย คือระดับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ซึ่งทำให้ราคาลดลง นี่เป็นความเสี่ยงสูงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหนี้สินที่ยังไม่ครบกำหนด
- ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง ผู้ถือหุ้นกู้มักเป็นนักลงทุนรายใหญ่ที่ถือครองไว้ในระยะยาว ดังนั้นจึงมีหลักทรัพย์ดังกล่าวเพียงไม่กี่ตัวในตลาดหลักทรัพย์ และเป็นปัญหามากที่จะซื้อหลักทรัพย์ที่มีนัยสำคัญไม่มากก็น้อยในราคาที่เหมาะสม
- ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ หากคุณซื้อกระดาษที่มีคูปองคงที่ มีโอกาสที่อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นมากจนรายได้ทั้งหมดอยู่ในระดับปกติ เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหานี้ คุณสามารถซื้อหลักทรัพย์ด้วยคูปองที่ขึ้นอยู่กับระดับเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นคูปอง “ลอย”
ผลตอบแทนพันธบัตร
พันธบัตรมีสองประเภท: องค์กรและรัฐบาล ตามที่ผู้เชี่ยวชาญ Aziz Kenzhaev แสดงความคิดเห็น ผู้อำนวยการพัฒนาแพลตฟอร์มการซื้อขาย Overbit นักวิเคราะห์ ผู้ค้า ความสามารถในการทำกำไรของแต่ละรายการถูกกำหนดโดยการวิเคราะห์ความเสี่ยงและผลตอบแทน พันธบัตรรัฐบาลถือว่ามีความเสี่ยงน้อยกว่า แต่มีอัตราการจ่ายดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า พันธบัตรองค์กรถือว่ามีความเสี่ยงมากกว่า แต่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า
จะทำการวิเคราะห์ความเสี่ยง-ผลตอบแทนได้อย่างไร? ทางเลือกง่ายๆ อย่างหนึ่งคือศึกษาการจัดอันดับของแต่ละพันธบัตรโดยหน่วยงานจัดอันดับ จากนั้นคุณควรให้ความสนใจกับราคาของพันธบัตร อัตราคูปอง ระยะเวลาของภาระหนี้และการไถ่ถอนพันธบัตร (ความสามารถของผู้ออกในการชำระหนี้ก่อนวันครบกำหนด)
จากทั้งหมดที่กล่าวมาเกี่ยวข้องกับผลตอบแทนทางทฤษฎีของพันธบัตร แต่ก็เป็นที่น่าสังเกตว่ามีความเสี่ยงเช่นกัน เช่น การเพิ่มขึ้นของอัตราคูปองของพันธบัตร จากนั้นพันธบัตรที่ซื้อจะมีค่าน้อยลงสำหรับการขายในตลาดเพราะ พันธบัตรที่มีอัตราคูปองสูงกว่าปัจจุบันจะน่าสนใจกว่าพันธบัตรปัจจุบัน และนักลงทุนที่ต้องการขายพันธบัตรในตลาดจะต้องขายในราคาลดหรือลดราคา
นอกจากนี้ เมื่อซื้อหุ้นกู้องค์กร คุณควรระวังหากพันธบัตรมีอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งบ่อยครั้งที่บริษัทดังกล่าวอาจเกิดความไม่มั่นคงทางการเงินในภายหลังหรือเพียงแค่ล้มละลาย เมื่อลงทุนในหุ้นองค์กร คุณควรศึกษาอันดับของบริษัทและความมั่นคงทางการเงินอย่างรอบคอบ
ในการเลือกพันธบัตรที่มีแนวโน้มดี เราควรศึกษาข้อมูลทางเศรษฐกิจ หากเรากำลังพูดถึงพันธบัตรสหรัฐ ก็จำเป็นต้องให้ความสนใจกับข้อมูลของแต่ละภาคส่วนของเศรษฐกิจและการพัฒนาเศรษฐกิจโดยรวม
ดังนั้น ในสถานการณ์ปัจจุบันที่มีการระบาดใหญ่ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการค่อยๆ ออกจากมัน คุณควรให้ความสนใจกับพันธบัตรจำนอง พันธบัตรสินเชื่อ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว คุณควรพิจารณาหุ้นกู้ของบริษัทที่มีเรตติ้งสูง เช่น BlackRock, Charles Schwab, Coca Cola, Boeing
ระยะเวลาของพันธบัตร
เมื่อเลือกพันธบัตร คุณต้องประเมินตัวเองด้วยตัวบ่งชี้เช่นระยะเวลา นักลงทุนที่มีคุณสมบัติ Yaroslav Kashevarov อธิบาย ที่แกนหลัก ตัวบ่งชี้นี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนจะได้รับเงินลงทุนคืนนานแค่ไหน!
เพื่อให้เข้าใจ มาดูตัวอย่างง่ายๆ เกี่ยวกับตัวเลข:
- มีพันธบัตรอายุ 15 ปี ผลตอบแทนคูปอง 10% ต่อปี นักลงทุนจะคืนเงินลงทุนใน 10 ปี (10% * 10 ปี = 100%)
- พันธบัตรที่มีคูปอง 8% และอายุ 20 ปี ผู้ลงทุนจะคืนเงินลงทุนใน 12 ปี 6 เดือน
- พันธบัตรไม่มีคูปองที่มีอายุ 7 ปี ดังนั้นจึงไม่มีการชำระเงิน ดังนั้น ผู้ลงทุนจะคืนเงินให้หลังจากผ่านไป 7 ปีเท่านั้น
สูตรระยะเวลานั้นซับซ้อนและไม่น่าสนใจ เนื่องจากตัวบ่งชี้นี้ระบุไว้ในเว็บไซต์ของนักลงทุนเสมอ เช่น rusbonds.ru, smart-lab.ru
งานที่สำคัญที่สุดของนักลงทุนคือการลดความเสี่ยงของการสูญเสียและในขณะเดียวกันก็รักษาระดับการทำกำไร ดังนั้นระยะเวลาช่วยให้คุณประเมินความเสี่ยงของการลงทุนได้
ดังนั้น เพื่อให้เข้าใจอย่างถ่องแท้ เรามาวิเคราะห์พันธบัตร 2 ตัวที่มีอายุครบ 3 ปีกัน อันหนึ่งไม่มีรายได้คูปอง ดังนั้นระยะเวลาจึงเท่ากับอายุครบกำหนด นั่นคือ 3 ปี อันที่สองให้ผลตอบแทนคูปองประจำปี 10% ซึ่งในกรณีนี้ระยะเวลาจะเท่ากับ – 2.74 นั่นคือน้อยกว่า 3 ปี! และทำกำไรได้มากกว่า!
วิธีการเลือกพันธบัตร
พันธบัตรมีหลายประเภท: รัฐบาล เทศบาล องค์กร ฯลฯ ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น นักวิเคราะห์หัวหน้า QBF Oleg Bogdanov แสดงความคิดเห็น
หากเรากำลังพูดถึงพันธบัตรรัฐบาล ตัวบ่งชี้หลักที่ควรใช้คือการจัดอันดับของอธิปไตยจากหน่วยงานจัดอันดับชั้นนำของโลก คุณสามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลได้อย่างปลอดภัยด้วยอันดับการลงทุน ในกรณีนี้ ความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้จะน้อยที่สุด มิฉะนั้น ในกรณีของการจัดอันดับการเก็งกำไร ณ จุดหนึ่ง นักลงทุนอาจเสี่ยงต่อการถูกผิดนัดทางเทคนิคหรือการผิดนัดจริง กล่าวคือ เขาอาจสูญเสียเงินของเขา
องค์ประกอบที่สำคัญต่อไปในตลาดตราสารหนี้คือนโยบายการเงินของธนาคารกลาง
ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลจะขึ้นกับสิ่งที่ธนาคารกลางสหรัฐทำกับอัตราการรีไฟแนนซ์และโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ตอนนี้เฟดมีนโยบายการเงินที่กระตุ้น แต่มีสัญญาณทั้งหมดว่าในอนาคตอันใกล้ 6-9 เดือนธนาคารกลางสหรัฐจะลดแรงจูงใจ: พวกเขาจะเริ่มต้นด้วยการลดโปรแกรมผ่อนคลายเชิงปริมาณจากนั้นพวกเขาจะเพิ่ม อัตราการรีไฟแนนซ์
ความคาดหวังเหล่านี้ได้นำไปสู่ความจริงที่ว่าราคาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว ตั๋วเงินคลัง ได้ลดลงอย่างรวดเร็วในปีนี้ ราคาตกซึ่งหมายความว่าการทำกำไรเพิ่มขึ้น ตอนนี้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่ที่ระดับ 1.57% ตราบใดที่แนวโน้มของตลาดไม่เอื้ออำนวย ราคาก็อาจลดลงต่อไปได้
ฉันจะไม่ซื้อคลัง แต่ฉันจะได้รับคำแนะนำจากผลตอบแทน 2-2.5% โดยทั่วไปแล้ว สถานการณ์ในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกยังไม่ดีที่สุดในขณะนี้ ธนาคารกลางกำลังเปลี่ยนจากวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินไปเป็นการเข้มงวดขึ้น ซึ่งสำหรับตลาดนี้หมายถึงการเพิ่มผลตอบแทนและราคาที่ลดลง
ผลลัพธ์
พันธบัตรมีกำไรมากกว่าเงินฝากธนาคารอย่างแน่นอน และนักลงทุนรู้ล่วงหน้าว่าเขาจะได้รับเท่าไหร่ อย่างไรก็ตาม พวกมันไม่ได้กำไรเท่าหุ้น แต่ก็ไม่เสี่ยงเช่นกัน
และราคาของพวกเขาเปลี่ยนแปลงน้อยกว่าราคาหุ้นมาก อย่างไรก็ตาม นักธุรกิจที่ดีก็มีหลักทรัพย์หลายตัวในพอร์ตของเขา
