Bruto Binnenlands Product (BBP) is de totale waarde van alle goederen en diensten die gedurende een bepaalde periode (kwartaal, jaar) op het grondgebied van een bepaald land zijn geproduceerd en bestemd zijn voor de eindverbruiker.
Het belang van het begrip BBP wordt benadrukt door het feit dat het vaak wordt gebruikt als synoniem voor het begrip “economie”. Als ze bijvoorbeeld over een bepaald land zeggen dat het de tiende economie van de planeet is, bedoelen ze dat dit land in termen van BBP op de tiende plaats van de wereld staat.
Of als ze zeggen dat de economie van het ene land drie keer groter is dan de economie van een ander land, betekent dit dat in het eerste land goederen en diensten in een jaar worden geproduceerd voor een hoeveelheid die drie keer groter is dan in het tweede land. En wie heeft er niet zo’n zin gehoord: “De economische groei bedroeg dit jaar …”? Ja, ja, in deze zin hebben we het over de groei van het BBP!
Er zijn verschillende speciale formules voor het berekenen van het BBP, maar die zullen we niet geven (als je wilt, kun je ze altijd vinden via internet of een universitair leerboek over macro-economie). In de praktijk is het voldoende om te begrijpen dat het BBP de totale waarde is van alle goederen en diensten die in het land worden geproduceerd, bijvoorbeeld in een jaar.
Reëel en nominaal BBP – Wat is het verschil?
Laten we een primitief voorbeeld nemen. Er is een bepaalde kleine staat van een vierkante kilometer waarin slechts één onderneming actief is – een bakkerij. Vorig jaar produceerde de bakkerij honderdduizend broden die elk een dollar kosten.
Het BBP van dit land was dus honderdduizend dollar (100.000 x $ 1 = $ 100.000). De bakkerij is ook van plan dit jaar 100.000 broden te produceren, maar heeft de prijs van haar producten verdubbeld. De vraag is: zal het BBP van het land in dit geval toenemen?
Laten we tellen. Nu gaan we honderdduizend broden niet met één dollar vermenigvuldigen, maar met twee: 100.000 x $ 2 = $ 200.000. Het blijkt dat dit jaar het BBP van ons fictieve land zal verdubbelen? Ja en nee. Het nominale BBP zal verdubbelen – het wordt berekend in huidige prijzen, en het kan heel goed groeien wanneer de productievolumes niet echt toenemen of zelfs afnemen, alleen vanwege prijsstijgingen – inflatie.
Maar het reële BBP blijft ongewijzigd: voor de berekening worden prijzen genomen die in het jaar plaatsvonden als basis. Laten we zeggen dat in het basisjaar de prijs van een brood $ 0,5 was – door deze prijs zal het aantal geproduceerde broden zowel in het verleden als in het huidige jaar worden vermenigvuldigd.
En aangezien dit aantal onveranderd bleef, gelijk aan honderdduizend, zal het reële BBP in beide jaren hetzelfde zijn: 100.000 x $ 0,5 = $ 50.000. Als het nominale bbp wordt gedeeld door het reële bbp, krijgen we de bbp-deflator – de inflatie-indicator waar we het in de vorige les over hadden.
Hoe kan een handelaar de BBP-groei volgen van de landen waarin hij geïnteresseerd is?
BBP-rapporten worden elk kwartaal gepubliceerd. Dit betekent echter niet dat er in elk land slechts vier rapporten per jaar worden gepubliceerd. Laten we eens kijken hoe dit gebeurt aan de hand van het voorbeeld van de Verenigde Staten. In de laatste dagen van de eerste maand van elk kwartaal wordt een voorlopig rapport over het bbp van het voorgaande kwartaal gepubliceerd. Dan, ongeveer een maand later, verschijnt een herzien rapport en ongeveer een maand later wordt de definitieve versie vrijgegeven.
Zo komen de definitieve gegevens over het bbp van het afgelopen kwartaal letterlijk in de laatste dagen van het daaropvolgende kwartaal voor het publiek beschikbaar. Bovendien is in de praktijk zelfs dit “eindrapport” misschien niet definitief: soms verandert en verduidelijkt het ook in de loop van de tijd.
U vindt de publicatiedata van rapporten over het BBP van de landen waarin u geïnteresseerd bent, evenals de belangrijkste cijfers van deze rapporten uit de economische kalender. Ook worden de belangrijkste punten van dergelijke rapporten en de commentaren van analisten op de inhoud ervan gepubliceerd in de Dow Jones-nieuwsfeed in het Russisch. Spreekt u vreemde talen en wilt u dit of dat rapport in detail bestuderen, zoek het dan op op de website van het statistiekbureau van het betreffende land.
We voegen eraan toe dat de belangrijkste gegevens in de rapporten over het bbp geen absolute cijfers zijn (hoeveel miljarden dollars was het bbp in een bepaald kwartaal), maar relatieve. Handelaren en beleggers zijn voornamelijk geïnteresseerd in driemaandelijkse (aangeduid met q/q) en jaarlijkse (aangeduid met y/y) bbp-groeipercentages, dat wil zeggen hoeveel het is gestegen of gedaald in vergelijking met het vorige kwartaal en vergeleken met hetzelfde kwartaal vorig jaar.
Wat is de impact van BBP-rapporten op de dynamiek van valutaparen?
De impact van BBP-rapporten op de koersen van valutaparen is moeilijk eenduidig te beschrijven. Het is de moeite waard om de volgende punten in gedachten te houden.
Het herziene BBP-rapport kan fundamenteel verschillen van het voorlopige en het definitieve van het herziene. Het komt voor dat het voorlopige rapport een zeer lage BBP-groei laat zien, maar uiteindelijk zegt het eindrapport dat de economie in het rapportagekwartaal in feite vrij goed groeide. Als u dit begrijpt, is het waarschijnlijk verstandig om pas op de BBP-gegevens te reageren als de definitieve cijfers bekend zijn.
Deze definitieve cijfers worden echter pas drie maanden na het einde van het rapportagekwartaal bekend, wanneer het volgende kwartaal al ten einde loopt, en zijn op dit moment voor de markt nog weinig interessant. Daarom, hoe gek het ook mag lijken, de FOREX-markt reageert beter op voorlopige en herziene BBP-rapporten dan op de definitieve.
De reactie op het BBP-rapport hangt af van verwachtingen en sentiment. Het lijkt erop dat als het rapport over het BBP sterk zou blijken te zijn, de wisselkoers van dit land zou moeten stijgen, omdat de goede toestand van de economie pleit voor hogere rentetarieven. In principe wel, maar veel hangt af van de verwachtingen.
Als het uitbrengen van een sterk rapport voorspelbaar en verwacht was, kan de reactie daarop neutraal of zelfs negatief zijn (bijvoorbeeld als het rapport goed uitpakte, maar toch niet zo indrukwekkend als verwacht). Bovendien handelen handelaren vaak volgens het principe van “kopen op verwachtingen – verkopen op feiten”, dat wil zeggen, ze kopen een valuta waarvoor positief nieuws wordt verwacht, en wanneer dit nieuws komt, verkopen ze het, waardoor de winst wordt vastgelegd. Evenzo met zwakke rapporten over het BBP.
Echt sterke bewegingen in de marktrapporten over het BBP veroorzaken in gevallen waarin ze sterk afwijken van de verwachtingen. Ze verwachtten bijvoorbeeld een zwak rapport, maar er kwam een sterk rapport uit: hoogstwaarschijnlijk zal de wisselkoers van dit land fors omhoog springen. Daarom is het voor een handelaar die vertrouwt op fundamentele analyse, aan de vooravond van de publicatie van BBP-rapporten, belangrijk om te begrijpen wat de markt verwacht met betrekking tot de komende rapporten. En aangezien de markt zich in zijn verwachtingen laat leiden door de voorspellingen van analisten, is het de moeite waard om te vragen welke consensusvoorspellingen worden gegeven door Bloomberg-analisten (hun voorspellingen worden meestal gepubliceerd in economische kalenders) en Wall Street Journal-analisten (hun voorspellingen worden gegeven in de Dow Jones nieuwsfeed).
De marktreactie wordt ook beïnvloed door de emotionele context en de nieuwsachtergrond rond de publicatie van het rapport. Als de markt bijvoorbeeld de indruk heeft van enkele sterke gegevens die net zijn vrijgegeven (over werkgelegenheid, industriële productie, enz.), zal een zwak rapport over het BBP zijn stemming niet bederven – het gaat tenslotte om het laatste kwartaal , en meer, de meest recente gegevens suggereren dat de situatie sindsdien sterk is verbeterd.
Zo zullen de Australische en Nieuw-Zeelandse dollar hoogstwaarschijnlijk positief reageren op een sterk rapport over het Chinese BBP, aangezien China een belangrijke exportmarkt is voor Australië en Nieuw-Zeeland. Bovendien zal het vertrouwen in de kracht van een van de grootste economieën ter wereld ons in staat stellen optimistischer te zijn over de vooruitzichten voor de hele wereldeconomie, en dit zal leiden tot een grotere belangstelling voor risicovolle valuta’s en een afname van de belangstelling voor valuta’s van veilige havens ( voornamelijk de Japanse yen).
