EBITDAとは簡単に言うと、ビジネスの収益性を計算するためにどのように使用されるか、計算を行うためにどの式を使用できるか、例を見てみましょう。
ロシアの大企業や企業は、EBITDAを使用して、活動の客観的な評価、同じ業界の他の事業体との比較分析を行っています。
EBITDAとは
EBITDAはいつ使用すべきか
EBITDAは、一定期間における企業の活動の比較分析に使用される調整済み指標です。乗数は、当期の活動に依存しないコストが考慮されていないため、利益よりも会社の業績を評価するためのより客観的です。また、現在の費用の全量を考慮に入れるため、たとえば売上高よりも、レポート期間における企業の成果をより正確に決定します。
したがって、管理者と所有者は、投資された資金とその作業の結果をより正確に確認できます。
乗数は、期間中に受け取った純利益の金額から、ローン、借入金、未払減価償却費、参加者の株式または株式の支払いにかかる費用を差し引いた金額として計算されます。
利息、税金、減価償却および償却前の収益（EBITDA）-ローン、所得税、固定資産および無形資産の減価償却前の財務結果。
たとえば、2019年の初めから、同じ種類の製品を製造するための新しいワークショップが1つの国の3つの事業施設で作成されました。 「通常の」収入を使用して最初の年の彼らの仕事を分析すると、純利益は彼らの現在の成果、弱点、準備金を決定することを可能にしません。固定資産、無形資産、ローンの支払利息、所得税の減価償却の指標の費用に含めると、資産の再評価の結果は、次の理由で実際の状況を歪めます。
- 同じ業界の異なる企業は、同じ税制（一般的なシステム、または簡略化されたシステム）を使用していません。したがって、報告書に記載されている所得税の金額では、彼らの活動の真の有効性を判断することはできません。
- 固定資産および無形資産の未払減価償却の指標には、見積期間の実際の財務費用は含まれていません。
EBITおよびEBITDA
ビジネス環境であまり一般的に使用されないのは、税引前純利益から減価償却調整なしのローンの利息と資産の再評価の結果を差し引いたものを計算するための別の指標ebitです。
ロシアの起業家や会計士にとって、営業利益の概念はより馴染み深いものですが、その金額は未払減価償却の影響も受けており、分析期間中の実際の活動結果を歪めています。
EBITDA計算
調整後EBITDAは、直接法と逆法の2つの方法を使用して計算できます。国際的な慣行では、「リバースアカウント」がより頻繁に使用されます。これは外国人投資家にとってより馴染み深いものです。調査期間中の分析対象の純利益は次のように調整されます。
- 現在のものを含む所得税（-）;
- 固定資産および無形資産の未払減価償却（-）;
- 主な活動に関係のない特別な収入（-）と費用（+）。
- ローンの支払利息（-）および売掛金（+）。
- 資産の再評価の結果-再評価（-）、値下げ（+）。
計算例 EBITDA
例1。2019年の会社の純利益は50万ユーロでした。 82千ユーロの未払法人税、税金還付（繰延税金の調整）-3千ユーロ。 21千ユーロの固定資産の減価償却、無形資産-4千ユーロが発生しました。 2万ユーロのローンの利息が支払われました。資産は、合計金額に6千ユーロを加えた金額で再評価されました。特別収入、費用はありませんでした。 2500千ユーロの売却による収入。
逆の方法を使用してEBITDAを計算する= 500 + 82-3 + 25 + 20-6=618千ユーロ。
ロシアでは、国内ユーザーの場合、損益計算書フォームNo. 2に含まれる情報に基づいて、乗数は財務諸表による直接法と見なされることがよくあります。
製品、商品、サービスの販売からの収入-売上原価、製品-商業費用-管理費+報告期間における固定資産および無形資産の減価償却額。
例2。2019年、同社の売上高は9,000万ルーブル、売上原価は6,400万ルーブル、商業費は700万ルーブル、管理費は300万ルーブルでした。固定資産のうち、160万ルーブル、無形資産-0.1百万ルーブルが発生しました。
EBITDA = 90-64-7-3 + 1.6 + 0.1=1770万ルーブル
EBITDAマージン
投資家やマネージャーが使用するEBITDAベースの価値
絶対的な経済指標は、営利団体の業績、期限内に支払いを行う準備ができているかどうかを評価し、同じ種類の活動について同業者による正確な比較分析を実行することを常に可能にするわけではありません。
EBITDAマージン
このために、相対値が使用されます-収益性（EBITDAマージン）。 EBITDA収益率は、特定の期間の収益額に対する指標の絶対サイズの比率として計算されます。
例1のソースデータによると：
EBITDAマージン=618/2500= 0.2472
投資家にとって、投資対象の経済的安全性、会社の潜在的な破産のリスクが低いことが重要です。この目的のために、会社の経営陣は、会社が義務のどの部分を累積経常利益でカバーできるかについての情報を提供することがよくあります。これは、EBITDAとして最も正確に表されます。
EBITDAへの債務
EBITDAに対する負債の比率（負債比率）は、対応する活動期間に得られたEBITDAの結果に対する、報告日現在のすべての会社の負債の比率として計算されます。
より正確な計算のために、純負債/ EBITDA指標がよく使用されます。これは、当期の結果に基づいて会社が返済できる純負債の量を示します。純負債を決定するために、企業の短期および長期の貸付および貸付の金額は、利用可能な現金および現金同等物によって減額されます。
例2のロシアの会社では、2019年12月31日の時点で、すべての負債の金額は2,000万ルーブルに達しました。 （短期および長期ローンの200万ルーブルを含む）。 2019年12月31日現在の現金および現金同等物の残高は1.146百万ルーブルである。
EBITDAに対する総負債は20/17.7=1.13です。
エコノミストやビジネスマンの間では、この値が3単位を超えなければ正常と見なされます。係数が3より大きい場合、これは債権者との和解のためのリスクが高すぎる戦略の証拠であり、将来の企業の破産のリスクを高めます。
EBITDAに対する純負債から現金残高を差し引いた比率は次のとおりです。
（2-1.146）/17.7=0.048であり、例2で検討した会社による高水準の債務返済保証を示しています。
EV / EBITDA
EVは、事業体の時価総額と純負債の合計です。
例3.2019年12月31日現在の例2からの会社の時価総額は62百万ルーブルでした。純負債RUB0.854百万。
その結果、EV / EBITDAの倍数は（62 + 0.854）/ 17.7=3.551になります。
したがって、同社は4年以内にその費用を全額返済することになります。
EBITDAの長所と短所
乗数は、同じ地域と異なる国の両方で同様の業界の企業の業績を比較するプロセスを簡素化します。相対的なEV/EBITDAおよびEBITDA指標に対する債務の計算は、ビジネスの投資回収とその支払能力の程度を評価するために、世界の慣行で特に人気があります。
しかし、長期的な見通しを評価する場合、EBITDAはあまり適用されません。これには、設備投資の回収、ローンやローンの誘致の有効性に関する包括的な多国間分析が必要です。
興味深い事実
- さまざまな国の金融アナリストは、特定の業界の大企業と投資家にとっての魅力の程度を評価するために、大規模な調査でEBITDAに対する負債、EV/EBITDAの比率を使用しています。
- ロシアでは、業界で有名な競合他社（MagnitとDixyの小売チェーン、石油の「モンスター」Gazprom、Lukoil、Tatneftなど）の活動の比較分析によく使用されます。
- 最大の投資家であるウォーレンバフェットなど、一部の主要な投資家はEBITDAベースの倍数に警戒しています。
