Obligasi adalah alat yang relatif sederhana untuk pendapatan pasif. Tetapi untuk mendapatkan uang besar, Anda masih perlu mengetahui sesuatu.
Artikel ini akan membantu Anda memahami istilah dan konsep dasar yang diperlukan bagi mereka yang ingin mulai mendapatkan penghasilan dari sekuritas ini.
Jumlah yang diberikan investor disebut harga penawaran.
Persentase nilai nominal yang dibayarkan kepada investor untuk penggunaan dana pinjaman adalah kupon. Kupon dapat dibayarkan setiap bulan, setiap kuartal, setiap setengah tahun atau setahun sekali. Jika tanggal jatuh tempo lebih dari satu tahun.
Nilai nominal obligasi terdiri dari harga penempatan dan kupon. Ini semua adalah kewajiban peminjam kepada investor.
Perbedaan antara obligasi dan saham
Perbedaan utama adalah bahwa pemegang obligasi tidak memiliki hak dalam pengelolaan perusahaan. Itu tidak membayar dividen. Pada dasarnya, obligasi adalah uang yang dipinjamkan oleh investor.
Dia tahu persis kapan uang itu akan dikembalikan kepadanya, dan berapa persentase dia berhak lebih dari ini. Keuntungan dari pemegang surat berharga ini adalah bahwa jika perusahaan mengalami proses likuidasi atau kebangkrutan, haknya lebih terlindungi.
Jika perusahaan berjalan dengan baik, maka pemegang saham, sebagai suatu peraturan, menerima pengembalian yang jauh lebih besar atas investasi mereka. Namun mereka mengorbankan harta mereka. Dan mereka memiliki lebih banyak risiko. Pemegang obligasi hanya akan menerima nilainya dan persentase tetap, kita dapat mengatakan bahwa sekuritas ini cocok untuk orang yang lebih menyukai pendapatan “tenang”.
Mana yang lebih baik?
Tidak mungkin untuk mengatakan dengan pasti. Itu semua tergantung pada investor itu sendiri.
Lebih banyak obligasi – konservatif. Jumlah saham secara signifikan lebih tinggi dalam portofolio – investor yang agresif. Yang pertama memberikan penghasilan yang stabil dan terjamin, tetapi tidak tinggi. Yang terakhir membawa keuntungan yang sangat signifikan, tetapi pemegang saham memiliki lebih banyak risiko. Secara umum, strategi yang sangat baik adalah mengalokasikan sumber daya Anda sedemikian rupa sehingga profitabilitas menutupi kemungkinan kerugian.
Untuk apa mereka diproduksi
Obligasi diperlukan untuk dengan cepat menarik dana yang signifikan ke perusahaan dari luar, tanpa mentransfer bagian dari perusahaan kepada pihak ketiga.
Ada juga obligasi pemerintah, negara bagian mana pun membutuhkan banyak uang. Negara atau perusahaan menerima dana yang diperlukan, dan segera setelah tanggal jatuh tempo mendekat, jumlah yang diperlukan dibayarkan dan hanya itu. Tidak ada lagi kewajiban.
Jenis obligasi
- Kupon. Seperti disebutkan di atas, pembayaran dilakukan dengan harga nominal.
- Diskon. Awalnya, mereka dijual dengan harga yang lebih rendah, kemudian ditebus dengan nilai nominal. Oleh karena itu pendapatan.
- Kedewasaan. Sampai satu tahun adalah jangka pendek. Dari satu hingga lima tahun – jangka menengah. Lebih dari lima tahun – jangka panjang.
- Dapat diubah. Obligasi tersebut dapat ditukar dengan sekuritas lain dari perusahaan yang sama. Misalnya, saham. Namun, lebih sering perusahaan mencoba menerbitkan kertas non-convertible.
- Aman. Mereka dianggap sebagai jenis sekuritas yang paling dapat diandalkan. Pembayaran mereka dijamin dengan aset perusahaan. Jika likuidasi terjadi, investor menerima agunan, menjualnya, dan mengembalikan uangnya.
- Tidak aman. Kami harus menunggu sampai prosedur likuidasi dan kebangkrutan selesai, dan semua properti perusahaan akan dijual.
Ikatan terstruktur
Obligasi terstruktur adalah instrumen utang yang terdiri dari satu atau lebih obligasi dan satu atau lebih derivatif.
Obligasi terstruktur dirancang untuk mendiskualifikasi risiko (membayar risiko) ketika harga salah satu komponen berubah. Karena total harga obligasi terdiri dari harga obligasi atau instrumen atau instrumen derivatif, jika harga salah satu komponen turun, harga obligasi akan tetap tidak berubah atau meningkat karena kenaikan harga obligasi. harga instrumen derivatif.
Lebih sering, obligasi semacam itu diterbitkan oleh penerbit dengan pembayaran utang hanya pada saat jatuh tempo kewajiban utang.
ikatan diskon
Obligasi diskon adalah obligasi yang dijual dengan harga kurang dari nilai nominalnya.
Hal ini dapat terjadi jika obligasi baru penerbit memiliki tingkat kupon yang lebih tinggi dari yang sebelumnya, sehingga obligasi sebelumnya akan memiliki daya tarik investasi yang kurang dan akan dijual dengan harga diskon.
Obligasi jangka pendek pemerintah
Obligasi jangka pendek pemerintah – obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah, memiliki jangka waktu utang yang lebih pendek, biasanya dari 1 hingga 5 tahun. Daya tarik obligasi tersebut terletak pada gambaran yang lebih jelas tentang pergerakan pasar dan ekonomi yang diberikan oleh Bank Sentral, Kementerian Keuangan, lembaga pemerintah lainnya, dan lembaga pemeringkat.
Dengan demikian, memiliki perkiraan pertumbuhan ekonomi atau, misalnya, pendapatan kotor tahunan, atau perkiraan pasar pinjaman dan real estat untuk lima tahun ke depan, seseorang dapat mengevaluasi obligasi yang sesuai dan membuat keputusan untuk pembeliannya. Jika Bank Sentral AS memprediksi peningkatan pendapatan penduduk dan peningkatan izin bangunan, Anda dapat melihat lebih dekat untuk membeli utang pinjaman hipotek.
Obligasi subordinasi
Obligasi subordinasi berbeda dari obligasi biasa karena tingkat kuponnya jauh lebih tinggi, tetapi risikonya juga jauh lebih tinggi.
Pelunasan obligasi tidak dapat diselesaikan dalam jangka waktu kurang dari lima tahun; dalam hal pailit, tagihan atas obligasi subordinasi dipenuhi setelah tuntutan kreditur dan otoritas lain.
Dengan demikian, obligasi subordinasi memiliki tingkat kupon yang lebih tinggi, tetapi prioritasnya lebih rendah. Dalam hal perseroan dinyatakan pailit, pengadilan akan mewajibkan perseroan untuk membayar terlebih dahulu seluruh utang-utangnya atas pinjaman non-subordinasi (pajak, simpanan, pinjaman, termasuk obligasi).
Obligasi sampah
Obligasi sampah – obligasi yang tidak memiliki gelar “tingkat investasi”, tetapi menarik kreditur dengan tingkat kupon tinggi, oleh karena itu obligasi semacam itu juga disebut obligasi dengan hasil tinggi.
Seringkali perusahaan yang berada di ambang kebangkrutan atau memiliki situasi keuangan yang sulit menerbitkan obligasi semacam itu, dan paling sering kreditur tidak hanya tidak menerima pendapatan dari tingkat kupon, tetapi harga obligasi semacam itu, sebagai suatu peraturan, selalu turun, dan pada akhir periode obligasi tidak akan mungkin untuk menerima semua dana Anda kembali. Peringkat kredit obligasi tersebut adalah BB, Ba atau lebih rendah.
Anda dapat menambahkan obligasi sampah ke portofolio investasi, tetapi Anda tidak dapat membangun portofolio yang semuanya obligasi sampah. Semakin tinggi risikonya, semakin tinggi imbalannya adalah salah satu aturan dasar pasar sekuritas, yang mempesona investor, terutama pemula. Anda harus hati-hati mempelajari semua komponen obligasi tersebut sebelum membuat keputusan untuk membelinya.
Obligasi pemerintah
Obligasi pemerintah – obligasi dengan risiko terendah dan tingkat kupon terendah dari yang disajikan.
Di Rusia, obligasi pemerintah diterbitkan oleh Kementerian Keuangan di bawah pengawasan Bank Sentral, ada beberapa jenis Obligasi Pinjaman Federal dan struktur imbal hasil mereka berbeda, ada juga OFZ-n, yang tidak diperdagangkan di bursa. pertukaran, tetapi didistribusikan melalui bank yang diakreditasi oleh Kementerian Keuangan.
Obligasi AS
Di Amerika Serikat, ada dua jenis obligasi pemerintah: Perbendaharaan dan agen federal. Perbendaharaan AS diisi ulang dengan dua cara utama – melalui pajak dan penerbitan obligasi.
Tidak peduli seberapa “bebas risiko” obligasi pemerintah mungkin tampak pada pandangan pertama, imbalannya tidak bisa “bebas risiko”.
- Risiko pertama yang dapat dihadapi adalah “default risk”, di mana pemerintah secara efektif menyatakan dirinya pailit dan tidak ada pembayaran atas obligasi tersebut.
- Risiko kedua adalah risiko menaikkan suku bunga utama oleh Bank Sentral, maka nilai obligasi akan turun secara signifikan harganya dan jika investor ingin menjual obligasinya, dia bisa kehilangan uang. Obligasi agensi federal diterbitkan oleh lembaga pemerintah, yang tidak menawarkan jaminan yang sama seperti obligasi Treasury dan oleh karena itu memiliki faktor risiko yang lebih tinggi.
Kemungkinan risiko
- Penurunan solvabilitas. Itu terletak pada kenyataan bahwa solvabilitas penerbit kertas dapat menurun. Penurunannya bisa kecil, atau bisa “berbahaya”, dengan ancaman kebangkrutan, harga obligasi biasanya turun sangat rendah.
- Risiko suku bunga adalah penurunan tingkat suku bunga, yang menyebabkan harga turun. Ini adalah risiko yang sangat tinggi untuk kewajiban yang masih sangat jauh dari jatuh tempo.
- Risiko likuiditas. Seringkali pemegang obligasi adalah investor besar yang menahannya untuk jangka panjang. Oleh karena itu, hanya ada sedikit sekuritas semacam itu di bursa saham, dan sangat bermasalah untuk membeli sebagian besar sekuritas tersebut dengan harga yang terjangkau.
- Risiko inflasi. Jika Anda membeli kertas dengan kupon konstan, ada kemungkinan inflasi akan naik begitu tinggi sehingga semua pendapatan menjadi rata. Untuk menghindari hal ini, Anda dapat membeli sekuritas dengan kupon yang bergantung pada tingkat inflasi, kupon “mengambang”.
Hasil obligasi
Ada dua jenis obligasi: korporasi dan pemerintah, seperti yang dikomentari oleh pakar Aziz Kenzhaev, direktur pengembangan platform perdagangan Overbit, analis, pedagang. Profitabilitas masing-masing ditentukan oleh analisis risiko-pengembalian. Obligasi pemerintah dianggap kurang berisiko, tetapi memiliki tingkat kupon yang lebih rendah, obligasi korporasi dianggap lebih berisiko, tetapi memiliki tingkat kupon yang lebih tinggi.
Bagaimana cara melakukan analisis risiko-pengembalian? Salah satu pilihan sederhana adalah mempelajari peringkat setiap obligasi oleh lembaga pemeringkat. Kemudian Anda harus memperhatikan harga obligasi, tingkat kupon, jangka waktu kewajiban hutang dan penebusan obligasi (kemampuan penerbit untuk melunasi kewajiban hutang sebelum tanggal jatuh tempo).
Semua hal di atas berkaitan dengan imbal hasil teoritis dari suatu obligasi, tetapi perlu dicatat bahwa ada juga risiko, seperti kenaikan tingkat kupon obligasi, maka obligasi yang dibeli menjadi kurang berharga untuk dijual di pasar, karena. obligasi dengan tingkat kupon lebih tinggi dari yang sekarang lebih menarik daripada yang sekarang, dan investor yang ingin menjual obligasinya di pasar harus menjualnya dengan harga diskon atau diskon.
Juga, ketika membeli obligasi korporasi, Anda harus berhati-hati jika obligasi tersebut memiliki tingkat kupon yang tinggi, lebih sering perusahaan tersebut kemudian menjadi tidak stabil secara finansial atau bangkrut. Saat berinvestasi di saham perusahaan, Anda harus mempelajari dengan cermat peringkat perusahaan dan stabilitas keuangannya.
Untuk memilih obligasi yang menjanjikan, kita harus mempelajari data ekonomi, jika kita berbicara tentang obligasi AS, maka perlu memperhatikan data masing-masing sektor ekonomi dan perkembangan ekonomi secara keseluruhan.
Jadi, dalam situasi pandemi saat ini, dan khususnya dengan keluarnya secara bertahap, Anda harus memperhatikan obligasi hipotek, obligasi kredit, obligasi Treasury AS jangka panjang. Anda juga harus mempertimbangkan obligasi korporasi perusahaan dengan peringkat tinggi, seperti BlackRock, Charles Schwab, Coca Cola, Boeing.
Durasi Obligasi
Saat memilih obligasi, Anda perlu mengevaluasi sendiri indikator seperti durasi, jelas investor yang memenuhi syarat Yaroslav Kashevarov. Pada intinya, indikator ini menunjukkan berapa lama investor akan menerima kembali investasinya!
Untuk memahaminya, mari kita lihat contoh sederhana dengan angka:
- Ada obligasi dengan jangka waktu 15 tahun dengan kupon hasil 10% per tahun, investor akan mengembalikan investasinya dalam 10 tahun (10% * 10 tahun = 100%).
- Obligasi dengan kupon 8% dan jatuh tempo 20 tahun. Investor akan mengembalikan investasinya dalam 12 tahun 6 bulan.
- Obligasi tanpa kupon dengan jangka waktu 7 tahun. Dengan demikian, tidak ada pembayaran, dan oleh karena itu, investor akan mengembalikan uangnya hanya setelah 7 tahun.
Rumus durasinya sendiri rumit dan tidak menarik, karena indikator ini selalu ditunjukkan di situs investor mana pun, misalnya, rusbonds.ru, smart-lab.ru.
Tugas terpenting seorang investor adalah mengurangi risiko kerugian dan pada saat yang sama menjaga tingkat profitabilitas. Oleh karena itu, durasi memungkinkan Anda untuk menilai risiko investasi.
Oleh karena itu, untuk pemahaman yang lengkap, mari kita analisis dua obligasi dengan jangka waktu 3 tahun, yang satu tidak memiliki pendapatan kupon, jadi durasinya sama dengan jatuh tempo, yaitu 3 tahun. Yang kedua memberikan hasil kupon tahunan sebesar 10%, dalam hal ini durasinya akan sama dengan – 2,74, yaitu kurang dari 3 tahun! Dan itu lebih menguntungkan!
Cara memilih obligasi
Obligasi datang dalam berbagai jenis: pemerintah, kota, perusahaan, dll., seperti disebutkan di atas, komentar Analis Utama QBF Oleg Bogdanov.
Jika kita berbicara tentang obligasi pemerintah, maka indikator utama yang harus dipedomani adalah peringkat negara dari lembaga pemeringkat terkemuka dunia. Anda dapat dengan aman membeli obligasi pemerintah dengan peringkat investasi. Dalam hal ini, risiko gagal bayar akan minimal, jika tidak, dalam kasus peringkat spekulatif, di beberapa titik investor menghadapi risiko menghadapi default teknis atau default nyata, yaitu, ia mungkin kehilangan uangnya.
Elemen penting berikutnya dalam pasar pendapatan tetap adalah kebijakan moneter bank sentral.
Misalnya, di AS, hasil obligasi Treasury sangat bergantung pada apa yang dilakukan Federal Reserve AS dengan tingkat pembiayaan kembali dan program pelonggaran kuantitatif. Sekarang Fed memiliki kebijakan moneter yang merangsang, tetapi ada semua tanda bahwa dalam waktu dekat, 6-9 bulan, Bank Sentral AS akan mengurangi insentif: mereka akan mulai dengan pengurangan program pelonggaran kuantitatif, kemudian mereka akan menaikkan suku bunga. tingkat pembiayaan kembali.
Ekspektasi inilah yang menyebabkan fakta bahwa harga obligasi pemerintah AS jangka panjang, treasury, telah turun tajam tahun ini. Harga turun, yang berarti profitabilitas naik. Saat ini imbal hasil Treasury 10-tahun berada di level 1,57%. Selama tren pasar tidak menguntungkan, harga mungkin terus menurun.
Saya belum akan membeli treasury, saya akan dipandu oleh imbal hasil 2-2,5%. Secara umum, situasi di pasar obligasi global bukan yang terbaik sekarang, bank sentral bergerak dari siklus pelonggaran kebijakan moneter ke pengetatan, yang bagi pasar ini berarti peningkatan hasil dan penurunan harga.
Keluaran
Obligasi pasti lebih menguntungkan daripada deposito bank, dan investor tahu sebelumnya berapa banyak yang akan dia terima. Namun, mereka tidak menguntungkan seperti saham, tetapi juga tidak berisiko.
Dan harga mereka berubah jauh lebih jarang daripada harga saham. Namun demikian, seorang pengusaha yang baik memiliki berbagai sekuritas dalam portofolionya.
