Los bonos son una herramienta relativamente simple para los ingresos pasivos. Pero para ganar mucho dinero, aún necesita saber algo.
Este artículo lo ayudará a comprender los términos y conceptos básicos necesarios para aquellos que desean comenzar a obtener ingresos de estos valores.
La cantidad que da el inversionista se llama precio de oferta.
El porcentaje del valor nominal que se paga al inversionista por el uso de los fondos prestados es un cupón. El cupón se puede pagar cada mes, cada trimestre, cada medio año o una vez al año. Si la fecha de vencimiento es superior a un año.
El valor nominal de un bono está compuesto por el precio de colocación y el cupón. Estas son todas las obligaciones del prestatario para con el inversor.
La diferencia entre bonos y acciones
La principal diferencia es que el tenedor de bonos no tiene derechos en la administración de la empresa. No paga dividendos. Básicamente, un bono es dinero que un inversionista ha prestado.
Sabe exactamente cuándo se le devolverá el dinero y a qué porcentaje tiene derecho por encima de este. La ventaja del tenedor de estos valores precisamente es que si la empresa está sujeta a un proceso de liquidación o quiebra, sus derechos están mejor protegidos.
Si a la empresa le va bien, los accionistas, por regla general, reciben un rendimiento mucho mayor de sus inversiones. Sin embargo, sacrifican su propiedad. Y tienen más riesgos. Los tenedores de bonos recibirán solo su valor y un porcentaje fijo, podemos decir que estos títulos son adecuados para personas que prefieren un ingreso «tranquilo».
¿Cuál es mejor?
Es imposible decirlo con certeza. Todo depende del propio inversor.
Más bonos – conservador. El número de acciones es significativamente mayor en la cartera: un inversor agresivo. Los primeros dan un ingreso estable y garantizado, pero no alto. Estos últimos traen ganancias muy importantes, pero los accionistas tienen muchos más riesgos. En general, una excelente estrategia sería asignar tus recursos de tal manera que la rentabilidad cubra posibles pérdidas.
Para qué se producen
Los bonos son necesarios para atraer rápidamente fondos significativos a la empresa desde el exterior, sin transferir partes de la empresa a terceros.
También hay bonos del gobierno, cualquier estado necesita mucho dinero. El estado o la empresa recibe los fondos necesarios, y tan pronto como se acerca la fecha de vencimiento, se paga la cantidad requerida y listo. No más obligaciones.
Tipos de bonos
- Cupón. Como se mencionó anteriormente, los pagos por ellos ocurren a un precio nominal.
- Descuento. Inicialmente, se venden a un precio reducido y luego se canjean por su valor nominal. De ahí los ingresos.
- Madurez. Hasta un año es un plazo corto. De uno a cinco años – mediano plazo. Más de cinco años – a largo plazo.
- Descapotable. Dichos bonos pueden ser canjeados por otros valores de la misma empresa. Por ejemplo, acciones. Sin embargo, con mayor frecuencia las empresas intentan emitir papel no convertible.
- Asegurado. Se consideran el tipo de valores más confiable. Su reembolso está garantizado por los activos de la empresa. Si se produce la liquidación, el inversor recibe la garantía, la vende y devuelve su dinero.
- Sin seguridad. Tendremos que esperar hasta que finalicen los procedimientos de liquidación y quiebra, y se venderán todas las propiedades de la empresa.
Bono estructurado
Un bono estructurado es un instrumento de deuda compuesto por uno o más bonos y uno o más derivados.
Un bono estructurado está diseñado para descalificar riesgos (repagar riesgos) cuando cambia el precio de uno de los componentes. Dado que el precio total de un bono consiste en el precio de los bonos o del instrumento o instrumentos derivados, si el precio de uno de los componentes cae, el precio del bono permanecerá sin cambios o aumentará debido al aumento en el precio del instrumento derivado.
Más a menudo, el emisor emite dichos bonos con el pago de la deuda solo al vencimiento de la obligación de la deuda.
Bono de descuento
Un bono de descuento es un bono que se vende por menos de su valor nominal.
Esto puede suceder si los nuevos bonos del emisor tienen una tasa de cupón más alta que los anteriores, por lo que el bono anterior tendrá menos atractivo para la inversión y se venderá a un precio de descuento.
Bonos gubernamentales a corto plazo
Bonos a corto plazo del gobierno: bonos emitidos por el gobierno, que tienen un plazo de deuda más corto, generalmente de 1 a 5 años. El atractivo de tales bonos radica en la imagen más clara de los movimientos económicos y del mercado proporcionada por los Bancos Centrales, el Ministerio de Finanzas, otras agencias gubernamentales y agencias calificadoras.
Así, teniendo una previsión de crecimiento económico o, por ejemplo, de ingresos brutos anuales, o una previsión del mercado crediticio e inmobiliario para los próximos cinco años, se puede evaluar el bono correspondiente y tomar una decisión sobre su compra. Si el Banco Central de EE. UU. predice un aumento en los ingresos de la población y un aumento en los permisos de construcción, puede observar más de cerca la compra de deuda de préstamos hipotecarios.
Bonos subordinados
Los bonos subordinados difieren de los bonos ordinarios en que la tasa de cupón sobre ellos es mucho más alta, pero el riesgo es, en consecuencia, mucho más alto.
La redención de un bono no puede completarse en un período inferior a cinco años; en caso de quiebra, los derechos sobre bonos subordinados se cumplen después de los derechos de otros acreedores y autoridades.
Por lo tanto, los bonos subordinados tienen una tasa de cupón más alta, pero una prioridad más baja. En caso de quiebra de la empresa, el tribunal obligará a la empresa a pagar primero todas sus deudas sobre préstamos no subordinados (impuestos, depósitos, préstamos, bonos incluidos).
Bonos basura
Bonos chatarra: bonos que no tienen un grado de «grado de inversión», pero atraen a los acreedores con altas tasas de cupón, por lo que estos bonos también se denominan bonos de alto rendimiento.
A menudo, las empresas que están al borde de la quiebra o tienen una situación financiera difícil emiten dichos bonos, y la mayoría de las veces los acreedores no solo no reciben ingresos de la tasa de cupón, sino que el precio de dicho bono, por regla general, siempre cae, y al final del período de la fianza no será posible recibir la devolución de todos sus fondos. La calificación crediticia de dichos bonos es BB, Ba o inferior.
Puede agregar bonos basura a una cartera de inversiones, pero no puede crear una cartera que sea solo bonos basura. A mayor riesgo, mayor recompensa es una de las reglas básicas del mercado de valores, que encandila a los inversores, especialmente a los principiantes. Debe estudiar cuidadosamente todos los componentes de dicho bono antes de tomar la decisión de comprarlo.
Bonos del Estado
Bonos del gobierno: bonos con el riesgo más bajo y la tasa de cupón más baja de los presentados.
En Rusia, los bonos del gobierno son emitidos por el Ministerio de Finanzas bajo la supervisión del Banco Central, hay varios tipos de Bonos de Préstamos Federales y difieren en sus estructuras de rendimiento, también está OFZ-n, que no cotiza en bolsa. cambio, pero se distribuye a través de bancos acreditados por el Ministerio de Hacienda.
Bonos estadounidenses
En los Estados Unidos, hay dos tipos de bonos del gobierno: Tesoro y agencias federales. El tesoro de los EE. UU. se repone de dos formas principales: a través de impuestos y emisiones de bonos.
No importa cuán «libres de riesgo» puedan parecer los bonos del gobierno a primera vista, la recompensa no puede ser «libre de riesgo».
- El primer riesgo que se puede enfrentar es el «riesgo de incumplimiento», en cuyo caso el gobierno se declara efectivamente en bancarrota y no se realizan pagos de los bonos.
- El segundo riesgo es el riesgo de que el Banco Central eleve las tasas clave, entonces el valor del bono bajará significativamente y si el inversionista quiere vender su bono, puede perder dinero. Los bonos de agencias federales son emitidos por agencias gubernamentales, que no ofrecen las mismas garantías que los bonos del Tesoro y, por lo tanto, tienen un factor de riesgo más alto.
Posible riesgo
-
- Disminución de la solvencia. Se encuentra en el hecho de que la solvencia del emisor de papel puede disminuir. La caída puede ser pequeña, o puede ser «peligrosa», con la amenaza de quiebra, el precio de los bonos, por regla general, cae muy bajo.
El
- riesgo de tasa de interés es una disminución en el nivel de las tasas de interés, lo que hace que el precio baje. Este es un riesgo particularmente alto para los pasivos que aún están muy lejos de su vencimiento.
- Riesgo de liquidez. A menudo, los tenedores de bonos son grandes inversores que los mantienen a largo plazo. Por lo tanto, hay pocos valores de este tipo en la bolsa de valores, y es muy problemático comprar una parte más o menos significativa de ellos a un precio asequible.
- Riesgo de inflación. Si compra papel con un cupón constante, existe la posibilidad de que la inflación aumente tanto que todos los ingresos simplemente se nivelen. Para evitar esto, puede comprar valores con un cupón que depende del nivel de inflación, un cupón «flotante».
Rendimiento de los bonos
Hay dos tipos de bonos: corporativos y gubernamentales, como lo comentó el experto en Aziz Kenzhaev, director de desarrollo de la plataforma de operaciones de Overbit, analista y comerciante. La rentabilidad de cada uno de ellos está determinada por el análisis de riesgo-retorno. Los bonos del gobierno se consideran menos riesgosos, pero tienen una tasa de cupón más baja, los bonos corporativos se consideran más riesgosos, pero tienen una tasa de cupón más alta.
¿Cómo realizar un análisis de riesgo-rendimiento? Una opción sencilla es estudiar la calificación de cada bono por parte de las agencias calificadoras. Luego debe prestar atención al precio del bono, la tasa del cupón, el plazo de la obligación de deuda y el rescate del bono (la capacidad del emisor para pagar la obligación de deuda antes de la fecha de vencimiento).
Todo lo anterior se relaciona con el rendimiento teórico de un bono, pero vale la pena señalar que también existen riesgos, como un aumento en la tasa de cupón de los bonos, entonces el bono comprado se vuelve menos valioso para la venta en el mercado, porque. un bono con una tasa cupón superior a la actual es más atractivo que el actual, y un inversor que quiera vender su bono en el mercado tendrá que venderlo a precio de descuento o descuento.
Además, al comprar un bono corporativo, debe tener cuidado si el bono tiene una tasa de cupón alta, más a menudo dichas empresas se vuelven financieramente inestables o simplemente quiebran. Al invertir en acciones corporativas, debe estudiar detenidamente la calificación de la empresa y su estabilidad financiera.
Para seleccionar un bono prometedor, uno debe estudiar los datos económicos, si estamos hablando de bonos estadounidenses, entonces es necesario prestar atención a los datos de cada sector de la economía y al desarrollo de la economía en su conjunto.
Entonces, en la situación actual con la pandemia, y en particular con la salida paulatina de la misma, se debe prestar atención a los bonos hipotecarios, bonos de crédito, bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo. También debe considerar los bonos corporativos de empresas con calificaciones altas, como BlackRock, Charles Schwab, Coca Cola, Boeing.
Duración del bono
Al elegir un bono, debe evaluar por sí mismo un indicador como la duración, explica un inversor calificado Yaroslav Kashevarov. En esencia, este indicador muestra cuánto tiempo el inversor recibirá su inversión.
Para entender, veamos ejemplos simples con números:
- Hay un bono con un vencimiento de 15 años con un rendimiento de cupón del 10 % anual, el inversor devolverá su inversión en 10 años (10 % * 10 años = 100 %).
- Un bono con un cupón del 8 % y un vencimiento de 20 años. El inversor devolverá la inversión en 12 años y 6 meses.
- Un bono cupón cero con un vencimiento de 7 años. En consecuencia, no hay pagos y, por lo tanto, el inversor devolverá su dinero solo después de 7 años.
La fórmula de duración en sí es complicada y no es interesante, ya que este indicador siempre se indica en cualquier sitio de inversores, por ejemplo, rubonds.ru, smart-lab.ru.
La tarea más importante de un inversor es reducir los riesgos de pérdidas y al mismo tiempo mantener el nivel de rentabilidad. Por lo tanto, la duración le permite evaluar los riesgos de las inversiones.
Por lo tanto, para una comprensión completa, tomemos para el análisis dos bonos con un vencimiento de 3 años, uno no tiene ingresos por cupones, por lo que la duración es igual al vencimiento, es decir, 3 años. El segundo prevé un cupón de rendimiento anual del 10%, en cuyo caso la duración será igual a – 2,74, es decir, ¡menos de 3 años! ¡Y es más rentable!
Cómo elegir bonos
Los bonos vienen en diferentes tipos: gubernamentales, municipales, corporativos, etc., como se mencionó anteriormente, comenta el analista líder de QBF Oleg Bogdanov.
Si hablamos de bonos gubernamentales, entonces el principal indicador por el que guiarse es la calificación soberana de las principales agencias calificadoras del mundo. Puede comprar bonos del gobierno con una calificación de inversión de manera segura. En este caso, el riesgo de incumplimiento será mínimo, de lo contrario, en el caso de una calificación especulativa, en algún momento el inversor corre el riesgo de enfrentar un incumplimiento técnico o un incumplimiento real, es decir, puede perder su dinero.
El siguiente elemento importante en el mercado de renta fija es la política monetaria del banco central.
Por ejemplo, en EE. UU., el rendimiento de los bonos del Tesoro depende en gran medida de lo que haga la Reserva Federal de EE. UU. con la tasa de refinanciación y el programa de flexibilización cuantitativa. Ahora la Fed tiene una política monetaria estimulante, pero todo apunta a que en un futuro cercano, de 6 a 9 meses, el Banco Central de EE. UU. reducirá los incentivos: comenzará con una reducción en el programa de flexibilización cuantitativa, luego aumentará el tasa de refinanciamiento.
Son estas expectativas las que han llevado al hecho de que los precios de los bonos del gobierno de EE. UU. a largo plazo, los bonos del Tesoro, han caído drásticamente este año. Los precios caen, lo que significa que la rentabilidad aumenta. Ahora el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años está en el nivel de 1,57%. Mientras las tendencias del mercado sean desfavorables, es posible que los precios sigan bajando.
Todavía no compraría bonos del Tesoro, me guiaría por un rendimiento del 2-2,5%. En general, la situación en el mercado global de bonos no es la mejor ahora, los bancos centrales están pasando del ciclo de relajación de la política monetaria a endurecerla, lo que para este mercado significa un aumento en los rendimientos y una disminución en los precios.
Salida
Los bonos definitivamente son más rentables que un depósito bancario, y el inversor sabe de antemano cuánto recibirá. Sin embargo, no son tan rentables como las acciones, pero tampoco tan riesgosas.
Y sus precios cambian con mucha menos frecuencia que los precios de las acciones. Sin embargo, un buen hombre de negocios tiene varios valores en su cartera.
