EBITDA – Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization

อัปเดต:
เวลาอ่าน 9 นาที
EBITDA – Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization
รูปภาพ: Dizain777 | Dreamstime
แบ่งปัน

EBITDA หมายถึงอะไรในแง่ง่าย ๆ ใช้ในการคำนวณความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจอย่างไรสามารถใช้สูตรใดในการคำนวณได้ – มาดูตัวอย่างกัน

บริษัทและองค์กรขนาดใหญ่ของรัสเซียใช้ EBITDA สำหรับการประเมินกิจกรรมอย่างมีวัตถุประสงค์ การวิเคราะห์เปรียบเทียบกับหน่วยงานธุรกิจอื่นๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกัน

EBITDA คืออะไร

EBITDA เป็นตัวบ่งชี้เชิงวิเคราะห์ที่เท่ากับปริมาณกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าเสื่อมราคาในสินทรัพย์ไม่มีตัวตนหลัก

เมื่อใดควรใช้ EBITDA

EBITDA เป็นตัวบ่งชี้ที่ปรับแล้วซึ่งใช้สำหรับการวิเคราะห์เปรียบเทียบกิจกรรมขององค์กรในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ตัวคูณมีวัตถุประสงค์เพื่อประเมินผลงานของบริษัทมากกว่ากำไร เนื่องจากจะไม่คำนึงถึงต้นทุนที่ไม่ขึ้นอยู่กับกิจกรรมในช่วงเวลาปัจจุบัน นอกจากนี้ยังกำหนดความสำเร็จขององค์กรในช่วงเวลาการรายงานได้แม่นยำกว่าเช่นรายได้จากการขายเนื่องจากคำนึงถึงปริมาณค่าใช้จ่ายปัจจุบันทั้งหมด

กระแสเงินสด – ยอดรวมของกระแสเงินสดเข้าและออก
กระแสเงินสด – ยอดรวมของกระแสเงินสดเข้าและออก
เวลาอ่าน 7 นาที

ดังนั้นผู้บริหารและเจ้าของจึงสามารถเห็นผลลัพธ์ของเงินลงทุนและผลงานได้แม่นยำยิ่งขึ้น

ตัวคูณคำนวณตามจำนวนรายได้สุทธิที่ได้รับในช่วงเวลาลบด้วยต้นทุนการจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้ เงินกู้ยืม ค่าเสื่อมราคาค้างจ่าย การชำระเงินค่าหุ้นหรือหุ้นของผู้เข้าร่วม

กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) – ผลลัพธ์ทางการเงินก่อนดอกเบี้ยเงินกู้ ภาษีเงินได้ ค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวรและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน
EBITDA
รูปภาพ: Ekaterina Molchanova | Dreamstime

ตัวอย่างเช่น ตั้งแต่ต้นปี 2019 การประชุมเชิงปฏิบัติการใหม่สำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์ประเภทเดียวกันได้ถูกสร้างขึ้นในศูนย์ธุรกิจสามแห่งในหนึ่งประเทศ การวิเคราะห์งานของพวกเขาในปีแรกโดยใช้รายได้ “ปกติ” กำไรสุทธิไม่สามารถระบุความสำเร็จ จุดอ่อน ทุนสำรองในปัจจุบันได้ การรวมค่าใช้จ่ายของตัวบ่งชี้ค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวร, สินทรัพย์ไม่มีตัวตน, ดอกเบี้ยเงินกู้, ภาษีเงินได้, ผลของการประเมินค่าสินทรัพย์ใหม่บิดเบือนสถานการณ์จริงเนื่องจาก:

  • วิสาหกิจที่แตกต่างกันในอุตสาหกรรมเดียวกันไม่ได้ใช้ระบบภาษีเดียวกัน (ระบบทั่วไปหรือแบบง่าย) ดังนั้นจำนวนภาษีเงินได้ที่ระบุในการรายงานจึงไม่สามารถกำหนดประสิทธิภาพที่แท้จริงของกิจกรรมได้
  • ตัวบ่งชี้ค่าเสื่อมราคาสะสมของสินทรัพย์ถาวรและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนไม่มีต้นทุนทางการเงินที่แท้จริงในระยะเวลาประมาณการ

EBIT และ EBITDA

โดยทั่วไปน้อยกว่าในสภาพแวดล้อมทางธุรกิจเป็นอีกหนึ่งตัวบ่งชี้ ebit สำหรับการคำนวณรายได้สุทธิก่อนหักภาษีหักด้วยดอกเบี้ยของเงินให้กู้ยืมโดยไม่มีการปรับปรุงค่าเสื่อมราคาและผลการประเมินค่าสินทรัพย์ใหม่

หุ้น – สิ่งที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับหุ้น
หุ้น – สิ่งที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับหุ้น
เวลาอ่าน 11 นาที

สำหรับผู้ประกอบการและนักบัญชีชาวรัสเซีย แนวคิดของกำไรจากการดำเนินงานนั้นคุ้นเคยมากกว่า แต่จำนวนเงินก็ได้รับผลกระทบจากค่าเสื่อมราคาสะสมเช่นกัน ซึ่งบิดเบือนผลลัพธ์ที่แท้จริงของกิจกรรมในช่วงเวลาที่วิเคราะห์

บางครั้ง EBITDA สับสนกับตัวบ่งชี้อื่นที่รู้จักกันดี ซึ่งกำหนดโดยการเพิ่มกำไรจากการดำเนินงานและการหักค่าเสื่อมราคาสะสมของสินทรัพย์ถาวรและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในช่วงเวลานั้น – OIBDA

การคำนวณ EBITDA

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสามารถคำนวณได้สองวิธี – โดยตรงและย้อนกลับ ในทางปฏิบัติระหว่างประเทศมักใช้ “บัญชีย้อนกลับ” ซึ่งคุ้นเคยกับนักลงทุนต่างชาติมากกว่า – กำไรสุทธิของเป้าหมายการวิเคราะห์ในช่วงเวลาการศึกษาจะถูกปรับโดย:

  • ภาษีเงินได้ รวมทั้งภาษีปัจจุบัน (-);
  • ค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวรและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (-);
  • รายได้พิเศษ (-) และค่าใช้จ่าย (+) ไม่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมหลัก
  • ดอกเบี้ยค้างจ่าย (-) และลูกหนี้ (+) ของเงินกู้
  • ผลการประเมินมูลค่าทรัพย์สินใหม่ – การตีราคาใหม่ (-), การลดหย่อนราคา (+)

ตัวอย่างการคำนวณ EBITDA

ตัวอย่างที่ 1 กำไรสุทธิของบริษัทสำหรับปี 2019 อยู่ที่ 500,000 ยูโร ภาษีเงินได้ค้างจ่ายในปัจจุบันจำนวน 82,000 ยูโรคืนภาษี (การปรับภาษีรอการตัดบัญชี) – 3,000 ยูโร ค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวรจำนวน 21,000 ยูโร สินทรัพย์ไม่มีตัวตน – 4,000 ยูโรเกิดขึ้น จ่ายดอกเบี้ยเงินกู้จำนวน 20,000 ยูโรแล้ว สินทรัพย์ถูกตีราคาใหม่เป็นจำนวนเงินรวมบวก 6,000 ยูโร รายได้พิเศษ ขาดรายจ่าย รายได้จากการขาย 250,000 ยูโร

คำนวณ EBITDA โดยใช้วิธีย้อนกลับ = 500+82-3+25+20-6= 618,000 ยูโร

ในรัสเซียสำหรับผู้ใช้ในประเทศ ตัวคูณมักจะถูกพิจารณาว่าเป็นวิธีการโดยตรงตามงบการเงิน โดยยึดตามข้อมูลที่มีอยู่ในแบบฟอร์มงบกำไรขาดทุนหมายเลข 2

EBITDA
รูปภาพ: Zolak Zolak | Dreamstime

เงินสดรับจากการขายสินค้า สินค้า บริการ – ต้นทุนขาย ผลิตภัณฑ์ – ค่าใช้จ่ายเชิงพาณิชย์ – ค่าใช้จ่ายในการจัดการ + ค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวรและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในรอบระยะเวลารายงาน

ตัวอย่างที่ 2 ในปี 2019 รายได้จากการขายของบริษัทมีจำนวน 90 ล้านรูเบิล ต้นทุนสินค้าขาย – 64 ล้านรูเบิล ค่าใช้จ่ายทางการค้าจำนวน 7 ล้านรูเบิล ค่าบริหารจัดการ – 3 ล้านรูเบิล ค่าเสื่อมราคา ของสินทรัพย์ถาวรมีจำนวน 1.6 ล้านรูเบิล สินทรัพย์ไม่มีตัวตน – 0.1 ล้านรูเบิล

EBITDA = 90-64-7-3+1.6+0.1= 17.7 ล้านรูเบิล

กำไร EBITDA

ค่าตาม EBITDA ที่นักลงทุนและผู้จัดการใช้

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจแบบสัมบูรณ์ไม่ได้ทำให้สามารถประเมินประสิทธิภาพของหน่วยงานทางการค้าได้เสมอไป ความพร้อมในการชำระเงินตรงเวลา และเพื่อทำการวิเคราะห์เปรียบเทียบที่ถูกต้องโดยเพื่อนร่วมงานสำหรับกิจกรรมประเภทเดียวกัน

กำไร EBITDA

สำหรับสิ่งนี้จะใช้ค่าสัมพัทธ์ – ความสามารถในการทำกำไร (EBITDA margin) อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรของ EBITDA คำนวณจากอัตราส่วนของขนาดสัมบูรณ์ของตัวบ่งชี้ต่อจำนวนรายได้ในช่วงเวลาหนึ่ง

ระยะขอบและระยะขอบ: มาดูตัวอย่างกัน
ระยะขอบและระยะขอบ: มาดูตัวอย่างกัน
เวลาอ่าน 3 นาที

ตามแหล่งข้อมูลของตัวอย่างที่ 1:

EBITDA margin = 618/2500= 0.2472

สำหรับนักลงทุน ความมั่นคงทางเศรษฐกิจของเป้าหมายการลงทุน ความเสี่ยงต่ำของการล้มละลายของบริษัทมีความสำคัญ ด้วยเหตุนี้ ฝ่ายบริหารของบริษัทจึงมักจะให้ข้อมูลแก่พวกเขาเกี่ยวกับภาระหน้าที่ที่บริษัทสามารถครอบคลุมได้ด้วยรายได้สะสมในปัจจุบัน ซึ่งแสดงได้อย่างแม่นยำที่สุดว่าเป็น EBITDA:

หนี้ต่อ EBITDA

อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA (อัตราส่วนหนี้สิน) คำนวณจากอัตราส่วนหนี้สินทั้งหมดของบริษัท ณ วันที่รายงานต่อผล EBITDA ที่ได้รับสำหรับรอบระยะเวลากิจกรรมที่เกี่ยวข้อง

สำหรับการคำนวณที่แม่นยำยิ่งขึ้น มักใช้ตัวบ่งชี้หนี้สุทธิ/EBITDA ซึ่งแสดงจำนวนหนี้สุทธิที่บริษัทสามารถชำระคืนได้ตามผลลัพธ์ของงวดปัจจุบัน ในการพิจารณาหนี้สุทธิจำนวนเงินกู้และสินเชื่อระยะสั้นและระยะยาวขององค์กรจะลดลงตามเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่มีอยู่

สภาพคล่องของหุ้น: สิ่งที่นักลงทุนมือใหม่ต้องรู้เกี่ยวกับมัน
สภาพคล่องของหุ้น: สิ่งที่นักลงทุนมือใหม่ต้องรู้เกี่ยวกับมัน
เวลาอ่าน 6 นาที

ในบริษัทรัสเซียจากตัวอย่างที่ 2 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2019 จำนวนหนี้สินทั้งหมดมีจำนวน 20 ล้านรูเบิล (รวม 2 ล้านรูเบิลสำหรับเงินกู้ระยะสั้นและระยะยาว) ยอดคงเหลือของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2019 คือ 1.146 ล้านรูเบิล

หนี้สินรวมของ EBITDA คือ 20/17.7 = 1.13

EBITDA
รูปภาพ: Stnazkul | Dreamstime

ในบรรดานักเศรษฐศาสตร์และนักธุรกิจ ถือว่าปกติถ้าค่านี้ไม่เกิน 3 หน่วย หากค่าสัมประสิทธิ์สูงกว่า 3 แสดงว่าเป็นกลยุทธ์ที่เสี่ยงเกินไปสำหรับการชำระหนี้กับเจ้าหนี้ ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงในการล้มละลายขององค์กรในอนาคต

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิหักเงินสดคงเหลือต่อ EBITDA คือ

(2-1.146)/17.7=0.048 และแสดงถึงการค้ำประกันการชำระหนี้ในระดับสูงโดยบริษัทพิจารณาในตัวอย่างที่ 2

EV/EBITDA

EV คือผลรวมของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดและหนี้สินสุทธิของนิติบุคคลธุรกิจ

EV/EBITDA เป็นอัตราส่วนที่ช่วยให้คุณกำหนดระยะเวลาที่บริษัทสามารถชดใช้ค่าใช้จ่ายทั้งหมดได้

ตัวอย่างที่ 3 มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทจากตัวอย่างที่ 2 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2019 คือ 62 ล้านรูเบิล หนี้สุทธิ RUB 0.854 ล้าน

ผลที่ได้คือตัวคูณ EV/EBITDA จะเป็น (62+0.854)/ 17.7= 3.551

ตลาดหุ้น: หลักการพื้นฐานของการทำงาน
ตลาดหุ้น: หลักการพื้นฐานของการทำงาน
เวลาอ่าน 9 นาที

ดังนั้นบริษัทจะชดใช้ค่าใช้จ่ายทั้งหมดภายในเวลาไม่ถึงสี่ปี

ข้อดีและข้อเสียของ EBITDA

ตัวคูณช่วยลดความยุ่งยากในกระบวนการเปรียบเทียบความสำเร็จของบริษัทในอุตสาหกรรมที่คล้ายคลึงกันทั้งในภูมิภาคเดียวกันและในประเทศต่างๆ การคำนวณ EV/EBITDA ที่เกี่ยวข้องและตัวบ่งชี้หนี้สินต่อ EBITDA เป็นที่นิยมอย่างมากในโลกแนวปฏิบัติเพื่อประเมินการคืนทุนของธุรกิจและระดับการละลายของธุรกิจ

แต่เมื่อประเมินแนวโน้มในระยะยาว EBITDA จะถูกนำไปใช้น้อยลง สิ่งนี้ต้องการการวิเคราะห์พหุภาคีที่ครอบคลุมของการคืนทุนของการลงทุน ประสิทธิผลของการดึงดูดสินเชื่อและเงินให้กู้ยืม

ข้อเท็จจริงที่น่าสนใจ

  1. นักวิเคราะห์ทางการเงินในประเทศต่างๆ ใช้หนี้ต่อ EBITDA, EV/EBITDA Ratio ในการศึกษาขนาดใหญ่เพื่อประเมินบริษัทขนาดใหญ่ในบางอุตสาหกรรมและระดับความน่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุน
  2. ในรัสเซีย มักใช้สำหรับการวิเคราะห์เปรียบเทียบกิจกรรมของคู่แข่งที่มีชื่อเสียงในอุตสาหกรรม (เช่น กลุ่มค้าปลีก Magnit และ Dixy, “สัตว์ประหลาด” น้ำมัน Gazprom, Lukoil, Tatneft)
  3. นักลงทุนรายใหญ่บางรายระวังการทวีคูณของ EBITDA เช่น Warren Buffett ซึ่งเป็นนักลงทุนรายใหญ่ที่สุด
ไหนดีกว่า – การลงทุนหรือการเก็งกำไร?
ไหนดีกว่า – การลงทุนหรือการเก็งกำไร?
เวลาอ่าน 5 นาที
ในทางปฏิบัติ EBITDA, EV/EBITDA, ตัวบ่งชี้หนี้ต่อ EBITDA ช่วยให้เจ้าของบริษัท ผู้จัดการ นักลงทุนสามารถลดความซับซ้อนของการประเมินประสิทธิภาพได้ แต่ไม่สามารถถือเป็นสากลได้ ควรพิจารณาวิธีการที่ซับซ้อนเมื่อเปรียบเทียบวัตถุทางธุรกิจ
คะแนนบทความ
0.0
0 รายการจัดอันดับ
ให้คะแนนบทความนี้
Editorial team
กรุณาเขียนความคิดเห็นของคุณในหัวข้อนี้:
avatar
  สมัครรับข้อมูล  
แจ้งเตือน
เนื้อหา ให้คะแนนมัน ความคิดเห็น
แบ่งปัน