EBITDA는 간단한 용어로 무엇을 의미하는지, 비즈니스 수익성을 계산하는 데 어떻게 사용되는지, 계산에 사용할 수 있는 공식은 무엇입니까? 예를 살펴보겠습니다.
대규모 러시아 기업 및 기업은 활동의 객관적인 평가, 동일한 산업의 다른 기업체와의 비교 분석을 위해 EBITDA를 사용합니다.
EBITDA란 무엇입니까
EBITDA는 언제 사용해야 하나요?
EBITDA는 일정 기간 동안 기업의 활동을 비교 분석하는 데 사용되는 조정된 지표입니다. 승수는 현재 기간의 활동에 의존하지 않는 비용이 고려되지 않기 때문에 이익보다 회사 작업 결과를 평가하는 데 더 객관적입니다. 또한 현재 비용의 전체 양을 고려하기 때문에 예를 들어 판매 수익보다보고 기간의 기업 성과를 더 정확하게 결정합니다.
따라서 관리자와 소유자는 투자 된 자금과 작업의 결과를보다 정확하게 볼 수 있습니다.
승수는 해당 기간에 받은 순이익 금액에서 대출, 차입금, 감가상각비, 주식 또는 참가자 주식 지불에 대한 이자를 지불하는 비용을 뺀 금액으로 계산됩니다.
예를 들어, 2019년 초부터 같은 유형의 제품을 생산하기 위한 새로운 워크샵이 한 국가의 3개 비즈니스 시설에서 만들어졌습니다. “평소”수익, 순이익을 사용하여 첫 해 동안의 작업을 분석하면 현재 성취, 약점, 준비금을 결정할 수 없습니다. 고정 자산, 무형 자산, 대출에 대한 지불이자, 소득세, 자산 재평가 결과의 감가 상각 지표 비용을 포함하면 다음과 같은 이유로 실제 상황이 왜곡됩니다.
- 동일한 산업의 여러 기업이 동일한 과세 시스템(일반 시스템 또는 단순화)을 사용하지 않습니다. 따라서 보고에 제공된 소득세 금액은 활동의 진정한 효율성을 결정하는 데 허용되지 않습니다.
- 고정 자산 및 무형 자산의 감가상각 발생 지표에는 추정 기간의 실제 금융 비용이 포함되어 있지 않습니다.
EBIT 및 EBITDA
비즈니스 환경에서 덜 일반적으로 사용되는 또 다른 지표 ebit은 세전 순이익에서 감가상각 조정 없이 대출에 대한 이자 및 자산 재평가 결과를 뺀 계산에 사용됩니다.
러시아 기업가 및 회계사의 경우 영업 이익의 개념이 더 익숙하지만 그 금액도 감가 상각 발생의 영향을 받아 분석 기간의 실제 활동 결과를 왜곡합니다.
EBITDA 계산
조정 EBITDA는 직접 및 역의 두 가지 방법을 사용하여 계산할 수 있습니다. 국제 관행에서는 외국인 투자자에게 더 친숙한 “역 계정”이 더 자주 사용됩니다. 연구 기간 동안 분석 대상의 순이익은 다음과 같이 조정됩니다.
- 현재 세금을 포함한 소득세(-),
- 고정 자산 및 무형 자산의 감가상각비(-),
- 주요 활동과 관련되지 않은 비정상 수입(-) 및 지출(+)
- 대출에 대한 미지급금(-) 및 수취금(+)
- 자산 재평가 결과 – 재평가(-), 감가상각(+).
계산 예 EBITDA
예시 1. 회사의 2019년 순이익은 50만 유로였습니다. 82,000 유로의 현재 소득세, 세금 환급 (이연 세금 조정) – 3,000 유로. 고정 자산 감가 상각 21,000 유로, 무형 자산 – 4,000 유로가 발생했습니다. 20,000 유로의 대출에 대한이자가 지불되었습니다. 자산은 총 금액에 6천 유로를 더한 금액으로 재평가되었습니다. 비정상 수입, 지출이 없었습니다. 2500,000 유로의 판매 수익.
역 방법을 사용하여 EBITDA를 계산합니다. = 500+82-3+25+20-6= 618,000유로입니다.
러시아에서는 국내 사용자의 경우 손익 계산서 양식 2에 포함 된 정보를 기반으로 재무 제표에 따라 승수가 더 자주 직접 방법으로 간주됩니다.
제품, 재화, 서비스 판매 수익 – 판매 원가, 제품 – 상업 비용 – 관리 비용 +보고 기간의 고정 자산 및 무형 자산 감가 상각액
예시 2. 2019년 회사의 판매 수익은 9천만 루블, 매출 원가는 6400만 루블, 상업 비용은 700만 루블, 관리 비용은 300만 루블 감가상각 고정 자산은 160만 루블, 무형 자산은 010만 루블입니다.
EBITDA = 90-64-7-3+1.6+0.1= 1,770만 루블
EBITDA 마진
투자자와 관리자가 사용하는 EBITDA 기반 값.
절대 경제 지표가 항상 상업 기업의 성과, 정시에 지불 준비를 평가하고 동일한 유형의 활동에 대해 동료에 의한 정확한 비교 분석을 수행하는 것을 가능하게 하는 것은 아닙니다.
EBITDA 마진
이를 위해 상대적 가치인 수익성(EBITDA 마진)이 사용됩니다. EBITDA 수익성 비율은 특정 기간의 수익 금액에 대한 지표의 절대 크기의 비율로 계산됩니다.
예시 1의 소스 데이터에 따르면:
EBITDA 마진 = 618/2500= 0.2472
투자자에게는 투자 대상의 경제적 안정성, 회사의 잠재적 파산 위험이 낮은 것이 중요합니다. 이를 위해 회사 경영진은 종종 회사가 누적된 현재 수입으로 충당할 수 있는 의무의 부분에 대한 정보를 제공합니다. 가장 정확하게는 EBITDA로 표시됩니다.
EBITDA에 대한 부채
부채 대 EBITDA 비율(부채 비율)은 해당 활동 기간에 대해 얻은 EBITDA 결과에 대한 보고일 현재 회사의 모든 부채의 비율로 계산됩니다.
보다 정확한 계산을 위해 순부채/EBITDA 지표가 자주 사용되며, 이는 현재 기간의 결과를 기반으로 회사가 상환할 수 있는 순부채를 나타냅니다. 순 부채를 결정하기 위해 기업의 단기 및 장기 대출 및 신용 금액은 사용 가능한 현금 및 현금 등가물로 감소됩니다.
예 2의 러시아 회사에서 2019년 12월 31일 현재 모든 부채 금액은 2천만 루블입니다. (단기 및 장기 대출 2백만 루블 포함). 2019년 12월 31일 현재 현금 및 현금성 자산의 잔액은 1146만 루블입니다.
EBITDA에 대한 총 부채는 20/17.7= 1.13입니다.
경제학자와 사업가 사이에서는 이 값이 3단위를 넘지 않으면 정상으로 간주됩니다. 계수가 3보다 높으면 채권자와의 결제에 대해 너무 위험한 전략의 증거이며, 이는 향후 기업의 파산 위험을 증가시킵니다.
EBITDA에 대한 순부채에서 현금 잔액을 뺀 비율은 다음과 같습니다.
(2-1.146)/17.7=0.048이며 사례 2에서 고려한 회사의 높은 수준의 부채 상환 보증을 나타냅니다.
EV/EBITDA
EV는 기업의 시가총액과 순부채의 합입니다.
예시 3. 2019년 12월 31일 현재 예 2의 회사 시가총액은 6,200만 루블입니다. 순 부채 RUB 0.854백만
결과적으로 EV/EBITDA 배수는 (62+0.854)/17.7= 3.551이 됩니다.
따라서 회사는 4년 이내에 비용을 전액 상환하게 됩니다.
EBITDA의 장단점
승수는 동일한 지역 및 다른 국가에서 유사한 산업에 있는 회사의 성과를 비교하는 프로세스를 단순화합니다. 상대적 EV/EBITDA 및 EBITDA 지표에 대한 부채 계산은 기업의 투자 회수와 지급 능력 정도를 평가하기 위해 세계적으로 널리 사용됩니다.
그러나 장기 전망을 평가할 때 EBITDA는 덜 적용됩니다. 이를 위해서는 자본 투자의 회수, 대출 및 대출 유치의 효율성에 대한 포괄적인 다자간 분석이 필요합니다.
흥미로운 사실
- 여러 국가의 재무 분석가는 특정 산업의 대기업과 투자자의 매력도를 평가하기 위해 대규모 연구에서 부채 대 EBITDA, EV/EBITDA 비율을 사용합니다.
- 러시아에서는 업계에서 잘 알려진 경쟁업체의 활동을 비교 분석하는 데 자주 사용됩니다(예: Magnit 및 Dixy 소매 체인, 석유 “괴물” Gazprom, Lukoil, Tatneft).
- 일부 주요 투자자는 최대 투자자인 워렌 버핏과 같은 EBITDA 기반 배수를 경계합니다.
