Apa arti EBITDA secara sederhana, bagaimana digunakan untuk menghitung profitabilitas bisnis, formula apa yang dapat digunakan untuk membuat perhitungan – mari kita lihat contohnya.
Perusahaan dan perusahaan besar Rusia menggunakan EBITDA untuk penilaian kegiatan yang objektif, analisis komparatif dengan entitas bisnis lain di industri yang sama.
Apa itu EBITDA
Kapan EBITDA harus digunakan
EBITDA adalah indikator yang disesuaikan yang digunakan untuk analisis komparatif kegiatan perusahaan selama periode waktu tertentu. Pengganda lebih objektif untuk menilai hasil kerja perusahaan daripada laba, karena biaya yang tidak bergantung pada aktivitas pada periode berjalan tidak diperhitungkan. Ini juga lebih akurat menentukan pencapaian perusahaan dalam periode pelaporan daripada, misalnya, pendapatan penjualan, karena memperhitungkan seluruh volume pengeluaran saat ini.
Oleh karena itu, administrasi dan pemilik dapat lebih akurat melihat hasil dari dana yang diinvestasikan dan pekerjaan mereka.
Pengganda dihitung sebagai jumlah pendapatan bersih yang diterima pada periode tersebut dikurangi biaya pembayaran bunga pinjaman, pinjaman, penyusutan yang masih harus dibayar, pembayaran saham atau saham peserta.
Misalnya, sejak awal 2019, bengkel baru untuk produksi jenis produk yang sama telah dibuat di tiga fasilitas bisnis di satu negara. Analisis pekerjaan mereka untuk tahun pertama menggunakan pendapatan “biasa”, laba bersih tidak memungkinkan untuk menentukan pencapaian, kelemahan, cadangan mereka saat ini. Pencantuman dalam beban indikator penyusutan aset tetap, aset tidak berwujud, bunga yang dibayarkan atas pinjaman, pajak penghasilan, hasil revaluasi aset mendistorsi situasi nyata karena:
- Perusahaan yang berbeda dari industri yang sama tidak menggunakan sistem perpajakan yang sama (sistem umum, atau yang disederhanakan). Oleh karena itu, jumlah pajak penghasilan yang diberikan dalam pelaporan tidak memungkinkan untuk menentukan efektivitas sebenarnya dari kegiatan mereka;
- Indikator akrual penyusutan aset tetap dan aset tidak berwujud tidak mengandung biaya keuangan riil dalam periode yang diestimasi.
EBIT dan EBITDA
Kurang umum digunakan dalam lingkungan bisnis adalah indikator lain ebit, untuk perhitungan yang diambil laba bersih sebelum pajak, dikurangi bunga pinjaman tanpa penyesuaian untuk depresiasi dan hasil revaluasi aset.
Untuk pengusaha dan akuntan Rusia, konsep laba operasi lebih akrab, tetapi jumlahnya juga dipengaruhi oleh penyusutan yang masih harus dibayar, yang mendistorsi hasil aktual dari kegiatan pada periode yang dianalisis.
Penghitungan EBITDA
EBITDA yang disesuaikan dapat dihitung menggunakan dua metode – langsung dan terbalik. Dalam praktik internasional, “akun terbalik” lebih sering digunakan, yang lebih akrab bagi investor asing – laba bersih objek analisis dalam periode studi disesuaikan dengan:
- pajak penghasilan, termasuk yang sekarang (-);
- akrual penyusutan aset tetap dan aset tidak berwujud (-);
- pendapatan luar biasa (-) dan pengeluaran (+) tidak terkait dengan kegiatan utama;
- hutang bunga (-) dan piutang (+) pinjaman;
- hasil revaluasi aset – revaluasi (-), markdown (+).
Contoh perhitungan EBITDA
Contoh 1. Laba bersih perusahaan untuk tahun 2019 adalah 500 ribu euro. Pajak penghasilan saat ini yang masih harus dibayar sebesar 82 ribu euro, pengembalian pajak (penyesuaian pajak tangguhan) – 3 ribu euro. Penyusutan aset tetap dalam jumlah € 21 ribu, aset tidak berwujud – € 4 ribu masih harus dibayar. Bunga pinjaman dalam jumlah 20 ribu euro telah dibayarkan. Aset dinilai kembali dengan jumlah total ditambah 6 ribu euro. Penghasilan luar biasa, pengeluaran tidak ada. Hasil dari penjualan 2500 ribu euro.
Hitung EBITDA menggunakan metode kebalikan = 500+82-3+25+20-6= 618 ribu euro.
Di Rusia, untuk pengguna domestik, pengganda lebih sering dianggap sebagai metode langsung menurut laporan keuangan, berdasarkan informasi yang terkandung dalam Formulir Laporan Laba Rugi No. 2.
Hasil dari penjualan produk, barang, jasa – harga pokok penjualan, produk – biaya komersial – biaya manajemen + jumlah penyusutan aset tetap dan aset tidak berwujud pada periode pelaporan;
Contoh 2. Pada tahun 2019, pendapatan penjualan perusahaan sebesar 90 juta rubel, harga pokok penjualan – 64 juta rubel, biaya komersial sebesar 7 juta rubel, biaya manajemen – 3 juta rubel Penyusutan aset tetap diperoleh dalam jumlah 1,6 juta rubel, aset tidak berwujud – 0,1 juta rubel.
EBITDA = 90-64-7-3+1.6+0.1= RUB 17,7 juta
Margin EBITDA
Nilai berbasis EBITDA yang digunakan oleh investor dan manajer.
Indikator ekonomi absolut tidak selalu memungkinkan untuk menilai kinerja entitas komersial, kesiapannya untuk melakukan pembayaran tepat waktu, dan untuk melakukan analisis komparatif yang akurat oleh rekan-rekan untuk jenis kegiatan yang identik.
Margin EBITDA
Untuk ini, nilai relatif digunakan – profitabilitas (margin EBITDA). Rasio profitabilitas EBITDA dihitung sebagai rasio ukuran absolut indikator terhadap jumlah pendapatan dalam periode tertentu.
Menurut data sumber Contoh 1:
Margin EBITDA = 618/2500 = 0,2472
Bagi investor, keamanan ekonomi dari objek investasinya, risiko rendahnya potensi kebangkrutan perusahaan adalah penting. Untuk tujuan ini, manajemen perusahaan sering memberi mereka informasi tentang bagian mana dari kewajiban yang dapat ditanggung perusahaan dengan akumulasi pendapatan saat ini, yang paling akurat dinyatakan sebagai EBITDA:
Hutang terhadap EBITDA
Rasio utang terhadap EBITDA (debt ratio) dihitung sebagai rasio seluruh kewajiban perusahaan pada tanggal pelaporan dengan hasil EBITDA yang diperoleh untuk periode kegiatan yang bersangkutan.
Untuk perhitungan yang lebih akurat, indikator utang bersih/EBITDA sering digunakan, yang menunjukkan seberapa besar utang bersih yang dapat dibayar perusahaan berdasarkan hasil periode berjalan. Untuk menentukan utang bersih, jumlah pinjaman dan kredit jangka pendek dan jangka panjang perusahaan dikurangi dengan kas dan setara kas yang tersedia.
Di perusahaan Rusia dari contoh 2, pada 31 Desember 2019, jumlah semua kewajiban berjumlah 20 juta rubel. (termasuk 2 juta rubel untuk pinjaman jangka pendek dan jangka panjang). Saldo kas dan setara kas per 31 Desember 2019 adalah RUB 1,146 juta.
Total utang terhadap EBITDA adalah 20/17,7= 1,13.
Di kalangan ekonom dan pengusaha, dianggap biasa jika nilai ini tidak melebihi 3 satuan. Jika koefisien lebih tinggi dari 3, ini adalah bukti strategi yang terlalu berisiko untuk penyelesaian dengan kreditur, yang meningkatkan risiko kebangkrutan perusahaan di masa depan.
Rasio utang bersih dikurangi saldo kas terhadap EBITDA adalah:
(2-1.146)/17.7=0.048 dan menunjukkan tingkat jaminan pembayaran utang yang tinggi oleh perusahaan yang dipertimbangkan dalam contoh 2.
EV/EBITDA
EV adalah jumlah kapitalisasi pasar dan utang bersih suatu entitas bisnis.
Contoh 3. Kapitalisasi pasar perusahaan dari contoh 2 pada 31 Desember 2019 adalah 62 juta rubel. Utang bersih RUB 0,854 juta.
Akibatnya, kelipatan EV/EBITDA akan menjadi (62+0,854)/ 17,7= 3,551.
Dengan demikian, perusahaan akan melunasi biayanya dalam waktu kurang dari empat tahun.
Pro dan kontra EBITDA
Pengganda menyederhanakan proses membandingkan pencapaian perusahaan di industri serupa baik di wilayah yang sama maupun di negara yang berbeda. Perhitungan EV/EBITDA relatif dan indikator utang terhadap EBITDA sangat populer di dunia praktik untuk menilai pengembalian bisnis dan tingkat solvabilitasnya.
Tetapi ketika mengevaluasi prospek jangka panjang, EBITDA diterapkan lebih sedikit. Ini membutuhkan analisis multilateral yang komprehensif tentang pengembalian investasi modal, efektivitas penarikan pinjaman dan pinjaman.
Fakta menarik
- Analis keuangan di berbagai negara menggunakan rasio utang terhadap EBITDA, EV/EBITDA dalam studi skala besar untuk mengevaluasi perusahaan besar di industri tertentu dan tingkat daya tariknya bagi investor.
- Di Rusia, ini sering digunakan untuk analisis komparatif aktivitas pesaing terkenal di industri (misalnya, rantai ritel Magnit dan Dixy, “monster” minyak Gazprom, Lukoil, Tatneft).
- Beberapa investor besar mewaspadai kelipatan berbasis EBITDA, seperti Warren Buffett, investor terbesar.
