Прогноз экспертов о курсе доллара к рублю после эпидемии коронавируса.
Какие факторы в условиях коронавируса влияют на курс доллара? Каким будет курс доллара к рублю по прогнозам после эпидемии, что повлияет на экономическую ситуацию в целом? Узнаем мнение экспертов.
Почему рубль упадет до 80 к доллару США
Александр Дужников, Co-Founder ГК A3F Group и Marketcall.
В последнюю неделю мы видим активное снижение курса рубля вместе с ростом цены на нефть, и всем нам хочется верить, что курс вернется к привычной отметке в 60-65 рублей за доллар. Безусловно, стабилизация курса — это первый успех Центрального банка, однако в долгосрочной перспективе на курс рубля будет негативно влиять множеством других факторов.
Одним из основных аргументов о его стоимости станет скорость восстановления экономики США и России после окончания пандемии коронавируса. Мы уже видим кучу новостей из Штатов про выделение большой части бюджета на выплаты для жителей и частных организаций, а вот в нашей стране этот процесс идет очень медленно и тяжело. Отдельно на этом фоне стоит отметить действия Центрального банка в столь сложный период для страны. Безусловно, снижение ключевой ставки поможет экономике быстрее развиваться, однако наша главная финансовая организация допустила большое количество ошибок при работе с коммерческими банками.
Как ОФЗ влияет на курс рубля к доллару
Во время начала пандемии жизнь банковского сектора существенно изменилась в связи с выходом иностранных активов из облигаций федерального займа. Вывод инвестиций нерезидентов страны по данным различных источников составил около 300 млрд рублей.
Однако все эти ОФЗ (облигации федерального займа) выкупили крупнейшие российские банки, но откуда они могли взять столько свободных средств во время столь сложной экономической ситуации? Выяснилось, что помимо открытия безотзывной кредитной линии нескольким крупнейшим банкам на сумму 1.25 трлн рублей, Центральный банк РФ предоставляет ликвидность с помощью сделок РЕПО под 6% годовых — это сделки продажи ценных бумаг с обязательством обратной покупки через установленный срок по заранее согласованной цене.
Полученный таким образом капитал банки направили в «длинные» ОФЗ», доходность по которым на конец марта составляла более 8% годовых. После этого они повторяли займ, наращивая оборот.
Вследствие этих действий к концу апреля начал формироваться финансовый «пузырь», и Минфин неожиданно столкнулся с резким спросом на ОФЗ, а уже 29 мая были зафиксированы рекордные продажи за последние 6 лет, составив 134 млрд рублей, при том что спрос достигал 190 млрд.
Факторы роста инфляции в России
На данный момент Центральный банк РФ предоставляет краткосрочные кредиты РЕПО сроком до недели, однако ранее объявлялось о возможности продления такой программы вплоть до 1 года. Это существенно увеличит инфляцию в стране, потому что по своей сути это будет похоже на печатный станок и запустит круговорот капитала благодаря двухпроцентной выгоде для банков.
Пока что не совсем понятна суть таких действий. Безусловно, с этих сделок банки имеют огромную прибыль в крайне тяжелый для бизнеса период. Но является ли это способом целенаправленной поддержки банковского сектора или это небольшая процентная неточность, которой воспользовались банкиры для обогащения — официального ответа общественность еще не получила. Несмотря на предпринятые меры, по оценкам Минфина, выпадающие доходы в этом году составят около 3-4 трлн рублей, и часть из них в любом случае придется компенсировать за счет фонда национального благосостояния.
Это существенно увеличит инфляцию и потребует вмешательства капитала Фонда национального благосостояния, не говоря уже о публичной демонстрации проблем в российской экономике, которые окажут существенное влияние на курс нашей национальной валюты. Если цены на нефть останутся на нынешнем уровне, то выпадающая часть доходов бюджета от продажи такого сырья может дестабилизировать курс рубля к доллару и приведет к новому росту до уровня в 80 рублей за 1 доллар США.
Причины возможного роста курса доллара
Виктор Першиков, ведущий аналитик компании 8848 Invest, специалист в области финансовых рынков и блокчейн-технологий.
Ближайший месяц для рубля станет решающим. Действия ЦБ РФ по продаже иностранной валюты на открытом рынке за последние два месяца возымели успех, что позволило сдержать девальвацию рубля против доллара и евро. В настоящее время поддержку рублю оказывает также налоговый период и восстановление цен на нефть вкупе с постепенным входом мировой экономики из пандемии COVID-19.
Вместе с тем, существуют два фактора или причины, которые способны повредить восстановлению рубля и до конца этого года вновь привести пару USD/RUB на отметку в 78 рублей за доллар, т.е. к росту доллара.
- Первая причина — это агрессивное снижение процентной ставки Центробанком. Ставка была снижена в апреле, на следующем заседании в июне, очевидно, ЦБ вновь снизит ставку целью достичь целевого уровня годовой инфляции на уровне 4%. В настоящее время это не оказывает особого эффекта на курс рубля, однако более агрессивное снижение ставки на следующем заседании может ослабить позиции национальной валюты против основных конкурентов.
- Вторая причина — это риски очередной волны коронавирусной инфекции и, как следствие, новый виток экономического кризиса в мире и стране.
До тех пора, пока мы не получим макроэкономические данные за второй квартал и первое полугодие, понять всю картину спада мировой экономики довольно затруднительно. Очевидно, что банковский сектор и сектор недвижимости может продемонстрировать более глубокое, нежели ожидается, снижение показателей, что уже к августу-сентябрю этого года может отрицательно сказать на темпах восстановления мировой экономики. На этом фоне я не исключаю снижения мировых фондовых рынков и падения стоимости валют развивающихся стран.
Я в прогнозе склоняюсь к тому, что укрепление рубля в этом году будет ограничено уровнем в 70 рублей за один доллар, и в настоящее время существуют риски ослабления национальной валюты до уровня в 78 по паре USD/RUB до конца 2020 года.
