По мнению экономистов самым вероятным триггером нового экономического кризиса станет непомерная глобальная задолженность.
Наибольшую опасность несет мировой корпоративный долг. Около половины его приходится на Соединенные Штаты. Федеральный резерв США предупреждает, что долги американских компаний превысили уровень, существовавший до 2008 года.
Совсем недавно Международным рейтинговым агентством Global Ratings сообщалось, что до 2024 года корпорациям всего мира следует расплатиться по долгам, объем которых достигает 5,2 триллиона долларов. Аналитики уверены, что половина этой суммы складывается из облигаций, займов и возобновляемых кредитов от финансовых и нефинансовых американских компаний.
Экспертами отмечено, что выпущенных недавно облигаций и займов с лихвой хватит для погашения долга в срок. Однако из-за этого часть компаний обанкротятся при следующей рецессии глобальной экономики. По предположениям аналитиков, она начнется в ближайшие полтора года.
Интересно: Страны мира с самым большим государственным долгом.
Корпоративный долг США
Однако в Штатах взрыв рынка корпоративного долга может произойти раньше. Это случится при условиях экономического краха, рейтинг GE (его долг более 115 миллиардов долларов) станет ниже с «инвестиционного» уровня до «мусорного». Причина – пенсионные фонды, управляющие и страховые компании в своих портфелях оставляют лишь инвестиционный долг.
Федеральная резервная система США уже предупреждала о том, что корпоративный долг в Америке превысил кризисные уровни 2008–2009 годов. У американского регулятора беспокойство вызывает то, что компании, имеющие большие задолженности, продолжают занимать, при этом скорость этого процесса увеличивается.
Как следует из нового отчета ФРС о финансовой стабильности, за 2018 года объемы кредитов компаний с большими непогашенными задолженностями возросли на 20%, то есть до 1,1 триллиона долларов. Объем новых кредитов у них превышает существовавший в предкризисных 2007–2014 годах.
Интересный факт: Корпоративный долг России в числе отечественных компаний, предприятий, организаций (т.н. «прочие секторы») стал ниже на 9% – с 344,609 до 312,301 млрд. долларов на 2019 год по данным global-finances.ru.
Федеральный резерв констатирует, что риски возросли из-за того, что наибольшая часть кредитов приходится на заемщиков, имеющих низкий кредитный рейтинг или высокий уровень долга. При любом ослаблении экономической активности повышается риск дефолта таких предприятий.
При этом, как заверяет регулятор, рискованный корпоративный долг не связан с огромным ипотечным долгом, ставший причиной финансового кризиса 2008 года.
Интересно: Почему мировое лидерство США пошатнулось и Точка невозврата пройдена!
Аналитики ФРС заверяют, что речь идет о разных ситуациях. В настоящее время корпоративные кредитные обязательства структурированы более безопасно, чем ипотечные бумаги в нулевых. Значит, банки могут справиться с рисками, существующими из-за корпоративных долгов.
Причины роста долгов
В течение последних лет Центробанки буквально накачивали экономику дешевыми деньгами. Преследовалась цель снижения ставок на долговом рынке. Это позволяет компаниям, занимая под низкие проценты, финансировать собственную деятельность.
Процесс оказался таким масштабным, что дешевые кредиты привлекли самые неэффективные фирмы, называемые компаниями зомби. Прибыль они не получают, просто все время живут в долг. Как раз эти предприятия признаются первой угрозой американскому фондовому рынку.
Сейчас время низких ставок близится к завершению. Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США не позволит компаниям зомби и дальше выживать. Новые кредиты для них слишком дорогие, по старым расплачиваться нечем.
По прогнозам экономистов существующий огромный корпоративный долг, даже не став триггером ближайшей рецессии, основательно ее усугубит. Финансисты насчитывают более десятка признаков того, что экономика США в ближайшие пару лет окажется в рецессии. Кривая доходности американских гособлигаций такова, что доходность по десятилетним бумагам ниже, чем по двухлетним. Мало того, в стране отмечается спад промышленного производства.
Вклад в рост корпоративного долга вносят и развивающиеся экономики. Лидирует Китай, имеющий самый большой корпоративный долг в мире. Вполне возможно, что если Китай станет лидером экономической гонки, произойдет «взрыв» глобального долга, за которым последует крах, сравнимый с произошедшим в 2008 году.
Справка: По данным Financial Times, подтвержденным председателем Народного банка Китая Чжоу Сяочуанем, совокупный (государственный и корпоративный) долг КНР уже к концу 2015 года достиг отметки в 20 трлн долларов или 230% от ВВП КНР.
