Produto Interno Bruto (PIB) é o valor total de todos os bens e serviços produzidos por um determinado período (trimestre, ano) no território de um determinado país e destinados aos consumidores finais.
A importância do conceito de PIB é enfatizada pelo fato de ser frequentemente usado como sinônimo do conceito de “economia”. Por exemplo, quando dizem sobre um determinado país que é a décima economia do planeta, querem dizer que em termos de PIB, esse país está em décimo lugar no mundo.
Ou quando dizem que a economia de um país é três vezes maior que a economia de outro, isso significa que no primeiro país, bens e serviços são produzidos em um ano por uma quantidade três vezes maior do que no segundo país. E quem nunca ouviu essa frase: “A taxa de crescimento econômico deste ano foi de …”? Sim, sim, de fato, nesta frase estamos falando sobre a taxa de crescimento do PIB!
Existem várias fórmulas especiais para calcular o PIB, mas não as forneceremos (se desejar, você sempre pode encontrá-las na Internet ou em um livro universitário de macroeconomia). Na prática, basta entender que o PIB é o valor total de todos os bens e serviços produzidos no país, por exemplo, em um ano.
PIB real e nominal – Qual é a diferença?
Vamos dar um exemplo primitivo. Há um certo estado minúsculo de um quilômetro quadrado em que apenas uma empresa opera – uma padaria. No ano passado, a padaria produziu cem mil pães que custam um dólar cada.
Assim, o PIB deste país foi de cem mil dólares (100.000 x $ 1 = $ 100.000). A padaria também planeja produzir 100 mil pães este ano, mas dobrou o preço de seus produtos. A pergunta é: o PIB do país vai aumentar nesse caso?
Vamos contar. Agora vamos multiplicar cem mil pães não por um dólar, mas por dois: 100.000 x $ 2 = $ 200.000. Acontece que este ano o PIB do nosso país fictício vai dobrar? Sim e não. O PIB nominal dobrará – é calculado a preços correntes e poderá crescer quando os volumes de produção não aumentarem ou mesmo diminuirem, devido apenas aos aumentos de preços – inflação.
Mas o PIB real permanecerá inalterado: para seu cálculo, são considerados os preços que ocorreram no ano tomado como base. Digamos que no ano base o preço de um pão foi de $ 0,5 – é por esse preço que o número de pães produzidos no ano passado e no ano atual será multiplicado.
E como esse número permaneceu inalterado, igual a cem mil, o PIB real em ambos os anos será o mesmo: 100.000 x $ 0,5 = $ 50.000. Se o PIB nominal for dividido pelo PIB real, obtemos o deflator do PIB – o indicador de inflação que falamos na última lição.
Como um trader pode monitorar o crescimento do PIB dos países em que está interessado?
Os relatórios do PIB são publicados trimestralmente. No entanto, isso não significa que apenas quatro relatórios são publicados em cada país por ano. Vejamos como isso acontece usando o exemplo dos Estados Unidos. Nos últimos dias do primeiro mês de cada trimestre, é publicado um relatório preliminar do PIB do trimestre anterior. Então, cerca de um mês depois, sai um relatório revisado e, cerca de um mês depois, a versão final é lançada.
Assim, os dados finais do PIB do último trimestre tornam-se disponíveis ao público literalmente nos últimos dias do trimestre seguinte. Além disso, na prática, mesmo esse “relatório final” pode não ser definitivo: às vezes também muda e se esclarece com o tempo.
Você pode conhecer as datas de publicação dos relatórios sobre o PIB dos países de seu interesse, bem como os principais números desses relatórios do calendário econômico. Além disso, os principais pontos de tais relatórios e comentários de analistas sobre seu conteúdo são publicados no feed de notícias da Dow Jones em russo. Se você fala línguas estrangeiras e deseja estudar este ou aquele relatório em detalhes, procure-o no site do escritório de estatística do país correspondente.
Acrescentamos que os dados mais importantes nos relatórios sobre o PIB não são números absolutos (quantos bilhões de dólares foi o PIB em um determinado trimestre), mas relativos. Traders e investidores estão interessados principalmente nas taxas de crescimento trimestral (indicado q/q) e anual (indicado y/y) do PIB, ou seja, quanto ele aumentou ou diminuiu em relação ao trimestre anterior e em relação ao mesmo trimestre do ano passado.
Qual é o impacto dos relatórios do PIB na dinâmica dos pares de moedas?
O impacto dos relatórios do PIB nas cotações dos pares de moedas é difícil de descrever de forma inequívoca. Vale a pena ter em mente os seguintes pontos.
O relatório do PIB revisado pode ser fundamentalmente diferente do preliminar e o final do revisado. Acontece que o relatório preliminar mostra um crescimento do PIB muito baixo, mas no final o relatório final diz que, de fato, a economia cresceu bastante no trimestre em questão. Entendendo isso, provavelmente seria sensato não reagir aos dados do PIB até que os números finais fossem divulgados.
No entanto, esses números finais são conhecidos apenas três meses após o final do trimestre de referência, quando o próximo trimestre já está chegando ao fim, e neste momento são de pouco interesse para o mercado. Portanto, não importa o quão bobo possa parecer, o mercado FOREX é mais responsivo aos relatórios preliminares e revisados do PIB do que aos finais.
A reação ao relatório do PIB depende das expectativas e do sentimento. Parece que se o relatório sobre o PIB for forte, a taxa de câmbio deste país deve subir, porque o bom estado da economia fala a favor de taxas de juros mais altas. Em princípio, é, mas depende muito das expectativas.
Se o lançamento de um relatório forte era previsível e esperado, a reação a ele pode ser neutra ou até negativa (por exemplo, se o relatório acabou sendo bom, mas ainda não tão impressionante quanto o esperado). Além disso, os traders costumam agir com base no princípio de “comprar nas expectativas – vender nos fatos”, ou seja, eles compram uma moeda para a qual são esperadas notícias positivas e, quando essa notícia chega, eles a vendem, fixando os lucros. Da mesma forma, com relatórios fracos sobre o PIB.
Movimentos realmente fortes nos relatórios de mercado sobre o PIB causam nos casos em que divergem drasticamente das expectativas. Por exemplo, eles esperavam um relatório fraco, mas saiu um forte: muito provavelmente, a taxa de câmbio deste país subirá acentuadamente. Portanto, para um trader que confia na análise fundamentalista, às vésperas da divulgação dos relatórios do PIB, é importante entender o que o mercado espera em relação aos próximos relatórios. E como o mercado é guiado pelas previsões dos analistas em suas expectativas, vale perguntar quais previsões de consenso são dadas pelos analistas da Bloomberg (suas previsões geralmente são publicadas em calendários econômicos) e pelos analistas do Wall Street Journal (suas previsões são dadas no Dow Jones notícias).
A reação do mercado também é influenciada pelo contexto emocional e pelo background noticioso em torno da publicação do relatório. Por exemplo, se o mercado está sob a impressão de alguns dados fortes que acabaram de ser divulgados (sobre emprego, produção industrial etc.), um relatório fraco sobre o PIB não atrapalhará seu humor – afinal, trata-se do último trimestre , e mais os dados mais recentes sugerem que a situação melhorou muito desde então.
Assim, os dólares australiano e neozelandês provavelmente reagirão positivamente a um relatório forte sobre o PIB da China, uma vez que a China é um importante mercado de exportação para a Austrália e a Nova Zelândia. Além disso, a confiança na força de uma das maiores economias do planeta nos permitirá estar mais otimistas sobre as perspectivas para toda a economia global, e isso causará maior interesse em moedas de risco e reduzirá o interesse em moedas porto-seguro ( principalmente o iene japonês).
