Os títulos são uma ferramenta relativamente simples para renda passiva. Mas para ganhar muito dinheiro, você ainda precisa saber alguma coisa.
Este artigo ajudará você a entender os termos e conceitos básicos necessários para quem deseja começar a obter rendimentos com esses títulos.
O valor que o investidor dá é chamado de preço de oferta.
A porcentagem do valor de face que é pago ao investidor pelo uso de fundos emprestados é um cupom. O cupom pode ser pago mensalmente, trimestralmente, semestralmente ou uma vez por ano. Se a data de vencimento for superior a um ano.
O valor de face de um título consiste no preço de colocação e no cupom. Estas são todas as obrigações do mutuário para o investidor.
A diferença entre títulos e ações
A principal diferença é que o obrigacionista não tem direitos na gestão da empresa. Não paga dividendos. Basicamente, um título é dinheiro que um investidor emprestou.
Ele sabe exatamente quando o dinheiro será devolvido a ele e a que porcentagem ele tem direito além disso. A vantagem do detentor precisamente desses títulos é que, se a empresa estiver sujeita a processo de liquidação ou falência, seus direitos estarão mais protegidos.
Se a empresa está indo bem, os acionistas, via de regra, recebem um retorno muito maior sobre seus investimentos. No entanto, eles sacrificam sua propriedade. E eles têm mais riscos. Os obrigacionistas receberão apenas o seu valor e uma percentagem fixa, podemos dizer que estes títulos são indicados para pessoas que preferem uma renda “tranquila”.
Qual é melhor?
É impossível dizer com certeza. Tudo depende do próprio investidor.
Mais títulos – conservador. O número de ações é significativamente maior na carteira – um investidor agressivo. Os primeiros dão uma renda estável e garantida, mas não alta. Estes últimos trazem lucros muito significativos, mas os acionistas têm muito mais riscos. Em geral, uma excelente estratégia seria alocar seus recursos de forma que a rentabilidade cubra possíveis perdas.
Para que são produzidos
Os títulos são necessários para atrair rapidamente fundos significativos para a empresa de fora, sem transferir partes da empresa para terceiros.
Há também títulos do governo, qualquer estado precisa de muito dinheiro. O estado ou a empresa recebe os fundos necessários e, assim que a data de vencimento se aproxima, o valor exigido é pago e pronto. Não há mais obrigações.
Tipos de títulos
- Cupom. Como mencionado acima, os pagamentos ocorrem a um preço nominal.
- Desconto. Inicialmente, eles são vendidos a um preço reduzido, depois resgatados pelo valor de face. Daí a renda.
- Maturidade. Até um ano é um prazo curto. De um a cinco anos – médio prazo. Mais de cinco anos – longo prazo.
- Conversível. Esses títulos podem ser trocados por outros títulos da mesma empresa. Por exemplo, ações. No entanto, com mais frequência, as empresas tentam emitir papel não conversível.
- Protegido. Eles são considerados o tipo mais confiável de títulos. Seu reembolso é garantido pelos ativos da empresa. Se ocorrer a liquidação, o investidor recebe a garantia, vende-a e devolve seu dinheiro.
- Não seguro. Teremos que esperar até que os procedimentos de liquidação e falência terminem e todos os bens da empresa sejam vendidos.
Obrigação estruturada
Uma obrigação estruturada é um instrumento de dívida constituído por uma ou mais obrigações e um ou mais derivados.
Uma obrigação estruturada destina-se a desqualificar riscos (reembolsar riscos) quando o preço de um dos componentes muda. Uma vez que o preço total de um título consiste no preço do(s) título(s) ou do instrumento ou instrumentos derivativos, se o preço de um dos componentes cair, o preço do título permanecerá inalterado ou aumentará devido ao aumento do preço do instrumento derivativo.
Mais frequentemente, esses títulos são emitidos pelo emissor com pagamento da dívida apenas no vencimento da obrigação da dívida.
Título de desconto
Um título de desconto é um título que é vendido por menos do que seu valor de face.
Isso pode acontecer se os novos títulos do emissor tiverem uma taxa de cupom mais alta do que os anteriores, portanto, o título anterior terá menos atratividade de investimento e será vendido a um preço com desconto.
Títulos de curto prazo do governo
Títulos de curto prazo do governo – títulos emitidos pelo governo, com prazo de dívida mais curto, geralmente de 1 a 5 anos. A atração de tais títulos está no quadro mais claro dos movimentos de mercado e econômicos fornecidos pelos Bancos Centrais, Ministério da Fazenda, outras agências governamentais e agências de classificação.
Assim, tendo uma previsão de crescimento econômico ou, por exemplo, receita bruta anual, ou uma previsão do mercado de crédito e imobiliário para os próximos cinco anos, pode-se avaliar o título correspondente e tomar uma decisão sobre sua compra. Se o Banco Central dos EUA prevê um aumento na renda da população e um aumento nas licenças de construção, você pode dar uma olhada mais de perto na compra de dívidas de empréstimos hipotecários.
Títulos subordinados
As obrigações subordinadas diferem das obrigações ordinárias na medida em que a taxa de cupão sobre elas é muito mais elevada, mas o risco é correspondentemente muito mais elevado.
A amortização de uma obrigação não pode ser concluída num prazo inferior a cinco anos; em caso de falência, os créditos sobre obrigações subordinadas são cumpridos após os créditos de outros credores e autoridades.
Assim, os títulos subordinados têm uma taxa de cupom mais alta, mas uma prioridade mais baixa. Em caso de falência da empresa, o tribunal obrigará a empresa a pagar primeiro todas as suas dívidas sobre empréstimos não subordinados (impostos, depósitos, empréstimos, incluindo obrigações).
Títulos de alto risco
Junk bonds – títulos que não possuem um grau de “grau de investimento”, mas atraem credores com altas taxas de cupom, portanto, esses títulos também são chamados de títulos de alto rendimento.
Muitas vezes, as empresas que estão à beira da falência ou têm uma situação financeira difícil emitem esses títulos e, na maioria das vezes, os credores não apenas não recebem receita da taxa de cupom, mas o preço de tal título, como regra, sempre cai e no final do período do vínculo, não será possível receber de volta todos os seus fundos. A classificação de crédito desses títulos é BB, Ba ou inferior.
Você pode adicionar junk bonds a um portfólio de investimentos, mas não pode construir um portfólio que seja apenas junk bonds. Quanto maior o risco, maior a recompensa é uma das regras básicas do mercado de valores mobiliários, que deslumbra os investidores, principalmente os iniciantes. Você deve estudar cuidadosamente todos os componentes desse título antes de tomar a decisão de comprá-lo.
Obrigações governamentais
Títulos do governo – títulos com o menor risco e a menor taxa de cupom das apresentadas.
Na Rússia, os títulos do governo são emitidos pelo Ministério das Finanças sob a supervisão do Banco Central, existem vários tipos de títulos de empréstimos federais e diferem em suas estruturas de rendimento, também há OFZ-n, que não é negociado na bolsa câmbio, mas é distribuído através de bancos credenciados pelo Ministério da Fazenda.
Títulos dos EUA
Nos Estados Unidos, existem dois tipos de títulos do governo: Tesouro e agências federais. O tesouro dos EUA é reabastecido de duas maneiras principais – por meio de impostos e emissões de títulos.
Não importa quão “livres de risco” os títulos do governo possam parecer à primeira vista, a recompensa não pode ser “sem risco”.
- O primeiro risco que pode ser enfrentado é o “risco de inadimplência”, caso em que o governo efetivamente se declara falido e nenhum pagamento é feito sobre os títulos.
- O segundo risco é o risco de elevar as taxas-chave pelo Banco Central, então o valor do título cairá significativamente no preço e se o investidor quiser vender seu título, ele pode perder dinheiro. Os títulos de agências federais são emitidos por agências governamentais, que não oferecem as mesmas garantias que os títulos do Tesouro e, portanto, têm um fator de risco maior.
Possível risco
- Diminuição da solvência. Está no fato de que a solvência do emissor de papel pode diminuir. O declínio pode ser pequeno, ou pode ser “perigoso”, com a ameaça de falência, o preço dos títulos, via de regra, cai muito baixo.
- Risco de taxa de juros é uma diminuição no nível das taxas de juros, o que faz com que o preço caia. Este é um risco particularmente alto para passivos que ainda estão muito longe do vencimento.
- Risco de liquidez. Muitas vezes, os detentores de títulos são grandes investidores que os mantêm a longo prazo. Portanto, há poucos desses títulos na bolsa de valores e é muito problemático comprar uma parte mais ou menos significativa deles a um preço acessível.
- Risco de inflação. Se você comprar papel com um cupom constante, há uma chance de que a inflação suba tanto que toda a renda seja simplesmente nivelada. Para evitar isso, você pode comprar títulos com um cupom que depende do nível de inflação, um cupom “flutuante”.
Rendimento do título
Existem dois tipos de títulos: corporativos e governamentais, conforme comentado pelo especialista em Aziz Kenzhaev, diretor de desenvolvimento da plataforma de negociação Overbit, analista e trader. A rentabilidade de cada um deles é determinada pela análise de risco-retorno. Os títulos do governo são considerados menos arriscados, mas têm uma taxa de cupom mais baixa, os títulos corporativos são considerados mais arriscados, mas têm uma taxa de cupom mais alta.
Como fazer uma análise de risco-retorno? Uma opção simples é estudar a classificação de cada título pelas agências de classificação. Em seguida, você deve prestar atenção ao preço do título, à taxa de cupom, ao prazo da obrigação da dívida e ao resgate do título (a capacidade do emissor de pagar a obrigação da dívida antes da data de vencimento).
Todos os itens acima estão relacionados ao rendimento teórico de um título, mas vale notar que também existem riscos, como um aumento na taxa de cupom dos títulos, então o título comprado se torna menos valioso para venda no mercado, porque. um título com uma taxa de cupom maior do que o atual é mais atraente do que o atual, e um investidor que queira vender seu título no mercado terá que vendê-lo com desconto ou preço com desconto.
Além disso, ao comprar um título corporativo, você deve ter cuidado se o título tiver uma alta taxa de cupom, mais frequentemente essas empresas se tornam financeiramente instáveis ou simplesmente vão à falência. Ao investir em ações corporativas, você deve estudar cuidadosamente a classificação da empresa e sua estabilidade financeira.
Para selecionar um título promissor, deve-se estudar os dados econômicos, se estamos falando de títulos dos EUA, é necessário prestar atenção aos dados de cada setor da economia e ao desenvolvimento da economia como um todo.
Portanto, na situação atual com a pandemia e, em particular, com a saída gradual dela, você deve prestar atenção aos títulos hipotecários, títulos de crédito, títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo. Você também deve considerar títulos corporativos de empresas com classificações altas, como BlackRock, Charles Schwab, Coca Cola, Boeing.
Duração do vínculo
Ao escolher um título, você precisa avaliar por si mesmo um indicador como a duração, explica um investidor qualificado Yaroslav Kashevarov. Em sua essência, este indicador mostra por quanto tempo o investidor receberá seu investimento de volta!
Para entender, vejamos exemplos simples com números:
- Existe um título com vencimento de 15 anos com cupom de rendimento de 10% ao ano, o investidor devolverá seu investimento em 10 anos (10% * 10 anos = 100%).
- Um título com cupom de 8% e prazo de 20 anos. O investidor devolverá o investimento em 12 anos e 6 meses.
- Um título de cupom zero com prazo de 7 anos. Assim, não há pagamentos e, portanto, o investidor devolverá seu dinheiro somente após 7 anos.
A fórmula de duração em si é complicada e não é interessante, pois esse indicador é sempre indicado em qualquer site de investidor, por exemplo, rusbonds.ru, smart-lab.ru.
A tarefa mais importante de um investidor é reduzir os riscos de perdas e, ao mesmo tempo, manter o nível de lucratividade. Portanto, a duração permite avaliar os riscos dos investimentos.
Portanto, para um entendimento completo, vamos tomar para análise dois títulos com vencimento de 3 anos, um não possui rendimento de cupom, então o duration é igual ao vencimento, ou seja, 3 anos. A segunda prevê um rendimento anual de cupão de 10%, caso em que a duração será igual a – 2,74, ou seja, inferior a 3 anos! E é mais rentável!
Como escolher títulos
Os títulos vêm em diferentes tipos: governamentais, municipais, corporativos, etc., como mencionado acima, comenta QBF Lead Analyst Oleg Bogdanov.
Se estamos falando de títulos do governo, então o principal indicador a ser guiado é o rating soberano das principais agências de rating do mundo. Você pode comprar com segurança títulos do governo com uma classificação de investimento. Nesse caso, o risco de default será mínimo, caso contrário, no caso de um rating especulativo, em algum momento o investidor corre o risco de enfrentar um default técnico ou um default real, ou seja, pode perder seu dinheiro.
O próximo elemento importante no mercado de renda fixa é a política monetária do banco central.
Por exemplo, nos EUA, o rendimento dos títulos do Tesouro é altamente dependente do que o Federal Reserve dos EUA faz com a taxa de refinanciamento e o programa de flexibilização quantitativa. Agora, o Fed tem uma política monetária estimulante, mas tudo indica que em um futuro próximo, 6-9 meses, o Banco Central dos EUA reduzirá os incentivos: eles começarão com uma redução no programa de flexibilização quantitativa, depois aumentarão o taxa de refinanciamento.
São essas expectativas que levaram ao fato de que os preços dos títulos de longo prazo do governo dos EUA, títulos do tesouro, caíram acentuadamente este ano. Os preços caem, o que significa que a lucratividade aumenta. Agora, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos está no nível de 1,57%. Enquanto as tendências do mercado forem desfavoráveis, os preços podem continuar a cair.
Eu não compraria títulos ainda, seria guiado por um rendimento de 2-2,5%. Em geral, a situação do mercado global de títulos não é das melhores agora, os bancos centrais estão passando do ciclo de flexibilização da política monetária para o aperto, o que para este mercado significa um aumento nos rendimentos e uma queda nos preços.
Saída
Os títulos são definitivamente mais rentáveis do que um depósito bancário, e o investidor sabe de antemão quanto vai receber. No entanto, eles não são tão lucrativos quanto as ações, mas também não são tão arriscados.
E seus preços mudam com muito menos frequência do que os preços das ações. No entanto, um bom empresário tem vários títulos em sua carteira.
